주요 테이크어웨이:
- 블록(XYZ)은 2026년 1분기 조정 EBITDA가 1,000백만 달러로 컨센서스 추정치인 947백만 달러를 상회했습니다. 조정 주당순이익은 전년 대비 52% 상승한 0.85달러를 기록했습니다.
- XYZ 주식은 52주 최고가인 83달러보다 약 13% 낮은 72달러에 거래되고 있습니다. 애널리스트들의 컨센서스 목표가는 약 90달러입니다.
- XYZ 주가는 2028년 12월까지 주당 72달러에서 109달러까지 상승할 수 있습니다. 이는 총 수익률 약 52%, 연간 수익률 약 17%를 의미합니다.
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무슨 일이 있었나요?
Block, Inc. (XYZ)는 2026년 5월 7일에 2026년 1분기 실적을 발표했습니다. 조정 EBITDA는 1,000백만 달러를 달성하여 애널리스트 예상치인 947백만 달러를 의미 있는 차이로 상회했습니다. 조정 주당순이익은 0.85달러로 전년 동기 대비 52% 증가했습니다. 또한 블록은 분기 실적 호조에 따라 연간 매출 총이익 전망치를 상향 조정했습니다.
Square는 레스토랑, 소매 및 서비스 업계의 판매자에게 결제 처리, POS 하드웨어 및 비즈니스 관리 소프트웨어를 제공합니다. Cash App은 P2P 결제, 주식 투자, 비트코인 거래를 위한 소비자 금융 서비스 플랫폼입니다.
캐시 앱 대출은 블록의 소비자 대출 상품으로, 2025년 4분기 대출 규모는 전년 대비 223% 증가한 185억 달러에 달했습니다. 이처럼 두 플랫폼 모두 의미 있는 운영 모멘텀을 보여주고 있습니다.
잭 도시 CEO는 AI 기반 구조조정의 일환으로 2026년 초에 4,000개 이상의 일자리를 감축할 계획을 발표했습니다. 그러나 투자자들의 반응은 대체로 긍정적이었으며, 이 소식에 주가는 급등했습니다.
트루이스트는 2026년 3월에 비즈니스의 강력한 펀더멘털 개선을 이유로 XYZ의 투자의견을 '매수'로 상향 조정했습니다. 그리고 블록은 2026년 4월에 Uber와의 파트너십을 확장하여 미국 전역의 Uber 플랫폼에 캐시 앱 페이를 도입했습니다.
블록의 2025년 4분기 실적은 9억 3,000만 달러로 예상치인 9억 1,500만 달러를 상회하는 조정 EBITDA를 기록하며 고무적인 수익성을 보여주었습니다. 따라서 여러 분기에 걸쳐 일관된 실행이 이루어졌습니다. 그리고 캐시 앱과 스퀘어 플랫폼은 함께 수익성을 확장하고 있습니다.
AI 기반 비용 구조와 플랫폼 수익성이 지속적으로 개선됨에 따라 블록 주식이 2028년까지 높은 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
모델이 말하는 XYZ 주식의 전망
저희는 블록의 매출 총이익률 개선, 캐시앱의 금융 서비스 제품군 확장, 광범위한 가맹점 기반에서 성장하는 스퀘어의 소프트웨어 및 결제 규모를 바탕으로 블록 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
연간 매출 성장률 약 11%, 영업 마진 약 13%, 정규화된 주가수익배수 약 17배를 기준으로 이 모델은 블록 주식이 주당 72달러에서 109달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 향후 2.6년 동안 총 수익률 약 52%, 연환산 수익률 약 17%에 해당하는 수치입니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
XYZ 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 수익 성장률: 10.8%
블록은 2026년 1분기 조정 EBITDA가 1,000만 달러로 예상치를 상회했으며, 연간 총수익 전망치를 상향 조정했습니다. 2025년 4분기 현금 앱 대출 개시액은 전년 동기 대비 223% 증가한 185억 달러를 기록했습니다. 또한 Square는 새로운 파트너십과 지속적인 플랫폼 개선을 통해 가맹점을 계속 추가하고 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, 연간 매출 성장률은 약 11%입니다. 이는 블록의 총수익 궤도 회복, 캐시 앱 금융 서비스 수익 증가, 스퀘어의 꾸준한 가맹점 기반 확장을 반영한 수치입니다. 그리고 스퀘어의 향후 2년간 연평균 매출 성장률(CAGR)이 약 10%라는 점도 이 가정과 일치합니다.
따라서 11%는 향후 몇 년 동안 블록의 합리적이고 달성 가능한 목표입니다. 또한, 현금 앱 대여와 Uber 결제 파트너십과 같은 새로운 이니셔티브는 기본 가정에 점진적인 상승 여력을 제공할 수 있습니다. 또한, Dorsey의 리더십 아래에서 총수익에 초점을 맞추는 것은 앞으로의 경로에 대한 가시성을 더욱 높여줍니다.
2. 영업 마진: 13%
Block의 최근 12개월 EBIT 마진은 약 5%, 총 마진은 약 45%입니다. AI 기반 구조조정을 통해 비용을 절감하면서 마진이 상승하고 있습니다. 그리고 2026년 초에 발표된 4,000명 이상의 일자리 감축은 구조적으로 운영 비용을 지속적으로 낮출 것입니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치를 기준으로 약 13%의 영업 마진을 사용했습니다. 이는 공격적인 인력 감축과 AI 기반 자동화를 통해 개선된 블록의 비용 구조를 반영한 것입니다. 또한 전체 비즈니스 믹스 내에서 고수익 부문인 캐시 앱의 금융 서비스 수익이 계속 성장한다고 가정합니다.
블록의 순부채 대 EBITDA 비율은 0.49배로, 건전하고 유연한 대차대조표를 반영합니다. 따라서 재정적 부담 없이 제품 개발에 지속적으로 투자할 수 있습니다. 또한 AI를 통해 인건비 관련 비용이 절감됨에 따라 13%의 마진을 지속적이고 내구성 있게 달성할 수 있게 되었습니다.
3. 출구 P/E 배수: 17.2배
블록은 현재 향후 12개월 주가수익비율(P/E)이 약 17배에 거래되고 있습니다. 이는 강력한 플랫폼 네트워크 효과를 가진 고성장 핀테크 기업치고는 낮은 수준입니다. 하지만 블록의 최근 수익 역동성과 과거 수익 변동성을 고려하면 동종업계보다 낮은 멀티플을 유지하고 있습니다. 그리고 시장은 여전히 진화하고 수익성이 높은 비즈니스 모델에 맞춰 재조정되고 있습니다.
애널리스트들의 컨센서스 추정치에 따르면, 정규화된 P/E 배수는 약 17배를 유지했습니다. 이는 소비자 금융, 판매자 도구, 비트코인 생태계 노출이라는 블록의 독특한 조합을 반영한 것입니다. 또한 캐시 앱의 성장 궤적과 소비자 결제의 경쟁 강도에 대한 불확실성을 반영한 것입니다.
현재 멀티플은 블록이 지속적인 수익성 개선을 보여준다면 의미 있는 확장의 여지를 제공합니다. 따라서 마진이 13%에 도달하고 매출 성장이 11% 내외로 유지된다면 멀티플 재조정은 상당한 추가 상승 동력이 될 것입니다. 그리고 트루이스트의 '매수' 등급과 같은 애널리스트의 업그레이드는 비즈니스에 대한 시장의 신뢰가 높아지고 있다는 신호입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2034년까지 XYZ 주식에 대한 다양한 시나리오는 Cash 앱 성장, Square 가맹점 확장, 영업 마진 개선에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 소비자 결제에 대한 치열한 경쟁 압력으로 인해 매출 성장이 둔화되고 마진 개선이 정체됨 → 연간 수익률 약 9%.
- 중간 사례: AI 기반 비용 절감으로 지속적인 마진 개선 → 연간 수익률 12% 내외로 Cash App과 Square가 꾸준한 성장세를 유지
- 높은 사례: Cash App 금융 서비스가 예상보다 빠르게 확장되고 마진이 가이던스 범위의 상위권에 도달 → 연간 수익률 15% 내외
앞으로 블록의 성공 여부는 잭 도시가 추진하는 AI 기반 구조조정이 지속적인 수익 회복과 함께 지속적인 마진 개선으로 이어질지 여부에 달려 있습니다. 2026년 1분기 실적은 조정 EBITDA가 예상치를 크게 상회하는 등 수익성 논리가 효과를 발휘하고 있음을 보여줍니다.
블록이 2028년까지 가이드 모델에서 제시한 연간 수익률 약 17%를 유지할 수 있다면, 수익 잠재력에 비해 현재 주가가 가장 매력적인 핀테크 종목 중 하나로 남을 것입니다.
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블록에 투자해야 할까요?
실제로 알 수 있는 유일한 방법은 직접 숫자를 보는 것입니다. TIKR을 사용하면 동일한 기관 수준의기관 수준의 금융 데이터전문 애널리스트가 이 질문에 정확히 답하기 위해 사용하는 것과 동일한 기관 수준의 재무 데이터에 무료로 액세스할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
