주요 요점:
- 맥도날드는 전략적 가치 이니셔티브와 디지털 전환을 통해 어려운 소비자 환경을 헤쳐나가고 있습니다.
- 당사의 가치 평가 가정에 따르면 2027년 12월까지 맥도날드 주가는 주당 372달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 주당 294달러에서 총 27%의 수익률을 의미하며, 향후 2.2년간 연평균 수익률은 11%입니다.
맥도날드(MCD)는 최근 몇 년 동안 가장 어려운 운영 환경에 직면하고 있습니다. 일반적으로 더 자주 방문하는 저소득층 소비자들은 레스토랑 방문 횟수를 줄이고 있습니다.
하지만 골든 아치는 프랜차이즈 주도형 비즈니스 모델, 디지털 로열티 플랫폼, 가치와 경제성에 대한 체계적인 접근 방식을 통해 회복력을 지속적으로 입증하고 있습니다.
2025년 2분기에 맥도날드는 업계의 역풍에도 불구하고 전 세계적으로 긍정적인 고객 수에 힘입어 전 세계적으로 비슷한 4%의 매출 성장을 달성했습니다.
맥도날드의 국제 운영 시장(IOM) 부문은 4%의 비슷한 매출 성장을 기록했으며, 모든 시장에서 긍정적인 결과를 보였습니다. 국제 개발 라이센스 시장은 일본을 중심으로 5.5% 이상 매출이 성장했습니다.
맥도날드는 크리스 켐프진스키(Chris Kempczinski) CEO의 리더십 아래 가치와 경제성, 메뉴 혁신, 세계적 수준의 마케팅 실행이라는 세 가지 핵심 요소를 우선순위로 삼고 있습니다.
맥도날드의 '아치 가속화' 전략은 레스토랑 현대화, 디지털 플랫폼을 통한 소비자 참여, 운영 혁신에 중점을 두고 있습니다.
맥도날드는 주로 프랜차이즈 모델을 통해 운영되며, 전 세계 대부분의 레스토랑을 프랜차이즈 가맹점이 운영하고 있습니다.
프랜차이즈 수수료, 로열티, 회사 운영 레스토랑의 매출을 통해 수익을 창출합니다. 이 자산 경량 모델은 거의 47%에 달하는 업계 최고의 영업 마진을 달성합니다.
MCD 주식은 브랜드 파워와 탁월한 운영 능력을 통해 여러 경기 사이클을 극복하며 수십 년 동안 일관된 성과를 보여 왔습니다.
단기적인 과제를 해결하면서 장기적인 디지털 역량을 구축하는 맥도날드 주식이 2027년까지 매력적인 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
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MCD 주식에 대한 모델 분석
맥도날드의 가치 전략 진화, 디지털 플랫폼 확장, 양분화된 소비자 환경을 탐색하는 능력에 기반한 가치 평가 가정을 사용하여 맥도날드 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
맥도날드에게 앞으로의 기회는 미국 시장에서 가치 인식을 개선하는 동시에 국제적으로 모멘텀을 유지하는 데 있습니다.
경영진은 소비자들이 매장에 가서 10달러가 넘는 콤보 메뉴 가격을 보고 부정적인 가치 인식을 갖게 되며, 특히 맥밸류 플랫폼이나 로열티 프로그램을 사용하지 않는 50%의 고객들에게 부정적인 영향을 미친다는 사실을 인지하고 있습니다.
전 세계적으로 맥도날드는 강력한 기반을 구축했습니다. 현재 모든 주요 IOM 시장에서는 일반적으로 4달러(또는 유로/파운드) 미만의 가격으로 제공되는 식사 번들 메뉴와 일일 적정 가격(EDAP) 메뉴를 모두 제공하고 있습니다.
이들 시장은 또한 유럽에서 소고기 등의 투입 비용이 20% 상승했음에도 불구하고 가격 인상률이 한 자릿수에 그치는 등 높은 인플레이션에도 불구하고 가격 규율을 잘 지키고 있습니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 5%, 영업 마진 48%, 정규화된 주가수익비율 23배를 기준으로 맥도날드 주가가 주당 294달러에서 372달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 27% 또는 향후 2.2년 동안 연평균 수익률 11%에 해당합니다.
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우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
MCD 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 5%
맥도날드는 최근 회계연도에 1.7%의 완만한 매출 성장을 기록했으며, 이는 어려운 소비 환경을 반영한 것입니다. 미국 비즈니스는 2분기에 2.5%의 매출 성장을 기록하여 경쟁사보다 높은 매출과 고객 수를 기록했지만, 전반적인 QSR 트래픽은 여전히 압박을 받고 있습니다.
향후 성장 동력으로는 디지털 로열티 플랫폼 확장(현재 전 세계 90일 활성 사용자 수 1억 8,500만 명, 2027년 말까지 2억 5천만 명 목표), 2025년까지 약 2,200개의 신규 레스토랑 오픈을 계획하고 있는 신규 레스토랑 개발 가속화, 미국 내 핵심 메뉴 가격 조정을 통한 가치 인식 개선 등이 있습니다.
맥도날드는 가치 포지셔닝 개선을 통해 시장 점유율을 확보하는 동시에 저소득층 소비자에 대한 지속적인 압박과 전반적인 QSR 트래픽 약세 등 업계의 역풍을 관리하는 능력을 반영하여 연간 5%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
2. 영업 마진: 48%
맥도날드는 2025년 상반기에 47%에 가까운 조정 영업 마진을 달성하며 프랜차이즈 주도 비즈니스 모델의 내구성을 입증했습니다.
경영진은 2024년에 달성한 46.3%를 뛰어넘는 40% 중후반대의 연간 조정 영업이익률을 목표로 하고 있습니다.
프랜차이즈 모델은 자연스러운 운영 레버리지를 제공하며, 프랜차이즈 마진 성과가 레스토랑 마진 성장의 대부분을 주도합니다.
디지털 및 기술 투자는 아직 초기 단계에 머물러 있지만 운영 효율성 개선을 통해 이익을 창출하기 시작했습니다.
경영진은 새로운 재무 시스템, HR 플랫폼, 인도와 멕시코의 글로벌 비즈니스 서비스 센터를 통해 비즈니스 현대화를 위한 전략적 투자를 단행했습니다.
회사는 올해 전체 시스템 전체 매출의 약 2.2%를 G&A로 목표로 하고 있습니다. 이자 비용은 2024년에 비해 약 4% 증가할 것으로 예상되며, 이는 이전 추정치의 낮은 수준입니다. 실효 세율은 분기별로 약간의 변동성이 있는 20~22%를 목표로 하고 있습니다.
프랜차이즈 모델의 강점, 디지털 이니셔티브의 완만한 운영 레버리지, 전략적 우선순위에 투자하는 가운데서도 엄격한 비용 관리에 대한 경영진의 실적을 바탕으로 48%의 영업 마진을 추정합니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 23배
현재 맥도날드 주식은 양질의 프랜차이즈 모델과 글로벌 브랜드 파워를 반영하여 22.9배의 주가수익배수에서 거래되고 있습니다.
과거 주가수익 배수는 지난 1년 평균 24.3배, 3년 평균 24.1배, 5년 평균 24.8배로 상대적으로 안정적임을 나타냅니다.
현재 밸류에이션 및 최근 과거 평균과 거의 일치하는 23배의 엑시트 배수를 적용합니다. 여기에는 몇 가지 고려 사항이 반영되어 있습니다. 맥도날드는 예측 가능한 현금 흐름, 최소한의 자본 요구 사항, 글로벌 다각화를 통해 레스토랑 업계에서 가장 우수한 비즈니스 모델 중 하나를 대표합니다.
맥도날드는 최근 칸타가 선정한 가장 가치 있는 글로벌 레스토랑 브랜드로 7년 연속 선정될 만큼 문화적으로도 높은 인지도를 유지하고 있습니다.
맥도날드의 마인크래프트 무비 파트너십은 지금까지 가장 큰 규모의 글로벌 캠페인으로 100개 이상의 시장에서 고객 수 증가를 이끌었습니다.
23배의 배수는 맥도날드의 우수한 비즈니스 모델과 브랜드 강점을 반영하는 동시에 단기적인 실행 과제와 완전히 해결되는 데 시간이 걸리는 소비자 압력을 고려한 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 MCD 주식에 대한 다양한 시나리오는 가치 전략 실행과 소비자 회복에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 소비자 약세 지속 및 실행 지연 → 연간 수익률 6%
- 중간 사례: 성공적인 가치 재포지셔닝 및 디지털 확장 → 연간 수익률 11%
- 높은 경우: 소비자 회복 및 디지털 혜택 가속화 → 연간 수익률 15%
보수적인 시나리오에서도 맥도날드 주식은 방어적인 비즈니스 모델과 꾸준한 현금 창출로 인해 합리적인 수익률을 제공합니다.
맥도날드의 프랜차이즈 모델은 가맹점이 운영 리스크의 대부분을 흡수하고 맥도날드는 상대적으로 안정적인 로열티 수입을 거두어들이기 때문에 하방 보호 기능을 제공합니다.
맥도날드가 미국에서 핵심 메뉴 가격 문제를 성공적으로 해결하는 동시에 로열티 프로그램 도입을 가속화하고 소비자 심리 개선의 혜택을 받는다면 MCD 주식의 상승 사례는 우수한 실적을 제공할 수 있습니다.
주요 지표로는 미국 내 매출 모멘텀, 로열티 프로그램 회원 수 증가, 영업 마진 추이 등이 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!