주요 내용
- 배스 앤 바디 웍스는 신임 CEO인 다니엘 히프(Daniel Heaf)의 지휘 아래 디지털 향상, 효능 메시지, 전략적 유통 확장에 중점을 둔 종합적인 혁신 전략을 실행하고 있습니다.
- 밸류에이션 가정에 따르면 BBWI는 2030년 1월까지 주당 34달러에 도달할 수 있을 것으로 예상됩니다.
- 이는 현재 주가인 주당 25달러에서 총 38%의 수익률을 의미하며, 향후 4.3년 동안 연평균 8%의 수익률을 기록할 것으로 예상됩니다.
Bath & Body Works(BBWI)는 디지털 경험 격차, 제품 메시지의 명확성, 젊은 인구층과 대체 유통 채널의 고객 확보 문제를 해결하는 전략적 이니셔티브를 통해 현대적인 퍼스널 케어 및 가정용 향수 리더로 재포지셔닝하고 있습니다.
1,900여 개의 북미 매장, 국제 파트너십, 디지털 채널을 아우르는 종합적인 소매 플랫폼을 통해 전 세계 소비자들에게 서비스를 제공하고 있으며, 수직적으로 통합된 국내 제조 역량과 3,900만 명의 회원을 보유한 로열티 프로그램을 통해 이를 뒷받침하고 있습니다.
주요 제품으로는 모이스처라이저, 샤워젤 등의 바디 케어 제품, 캔들, 룸 스프레이 등의 가정용 방향제, 비누, 세정제 등이 있습니다.
이러한 제품은 체험형 소매점, 이커머스 플랫폼, 대학 캠퍼스와 전략적 소매점을 대상으로 하는 새로운 도매 파트너십을 통해 공급되고 있습니다.
이 전문 소매업체는 2025 회계연도 2분기 매출이 전년 동기 대비 1.5% 증가한 15억 달러를 달성했으며, 연간 가이던스는 1.5~2.7% 성장으로 관세와 혁신 투자로 인한 단기적인 마진 압박에도 불구하고 안정세를 보이고 있습니다.
배스 앤 바디 웍스는 CEO 다니엘 히프와 CFO 에바 보라토의 리더십 아래 전략적 혁신에 집중하는 모습을 보여주고 있습니다.
BBWI는 히프 부임 첫 주에 디지털 플랫폼 강화, 제품 효능 증폭, 유통 확대 등 세 가지 '후회 없는' 이니셔티브를 시작했습니다.
600개의 대학 서점에 입점하여 700만 명의 젊은 소비자에게 다가갈 계획이며, 4억 달러 규모의 자사주 매입을 통해 대차대조표 입지를 강화할 계획입니다.
현재 BBWI 주식은 사상 최고가 대비 70% 가까이 하락한 가격에 거래되고 있습니다. 이 리테일 사업자가 향후 12개월 이후에도 회복할 수 있을지 지켜보겠습니다.
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모델이 BBWI 주식에 대해 말하는 것
우리는 디지털 강화, 고객 확보 및 전략적 유통 확장에 걸친 혁신 실행 능력과 시장 기회에 기반한 가치 평가 가정을 사용하여 Bath & Body Works 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
분석가들은 전문 소매 시장에서 탁월한 수익성 지표를 유지하면서 성장 제약을 해결하기 위한 체계적인 접근 방식, 상징적인 브랜드 파워, 운영 인프라의 이점 등을 고려할 때 BBWI 주식에 기회가 있을 것으로 보고 있습니다.
배스 앤 바디 웍스의 수직 통합 공급망은 경쟁 우위를 제공하며, 전략적 이니셔티브는 확장하는 퍼스널 케어 및 가정용 향수 환경에서 집중적인 실행이 고객 확보와 매출 가속화를 촉진할 수 있음을 입증합니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 2.3%, 순이익 마진 10%, 정규화된 주가수익비율 7배의 추정치를 바탕으로 BBWI 주가가 주당 25달러에서 34.50달러까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 24.5%, 즉 향후 2.3년 동안 연 수익률 10%에 해당합니다.
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우리의 가치평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진 및 P/E 배수에 대한 자체 가정을 연결하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
BBWI 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 2.3%
Bath & Body Works는 신중한 소비자 지출과 신규 고객 확보 문제로 인해 몇 분기 동안 하락세를 보였던 매출 성장이 안정화되면서 2025 회계연도 상반기에 완만한 실적을 달성했습니다.
성장 동력으로는 2025년 9~10월에 출시되는 디지털 플랫폼 개선, 대학 서점 및 전략적 도매 파트너십을 통한 유통 확대, 젊은 소비자층의 공감을 이끌어내는 제품 효능 메시지 강화, 프랜차이즈 파트너를 통한 해외 진출 등으로 최근 몇 분기 동안 시스템 전체 소매 매출이 9% 증가한 것이 있습니다.
2.3%의 성장률 전망치는 혁신 이니셔티브가 확장됨에 따라 한 자릿수 중반의 성장을 지속하는 동시에 단기적인 소비자 역풍과 퍼스널 케어 및 가정용 향수 시장의 경쟁 역학 관계의 균형을 맞추기 위한 Bath & Body Works의 현실적인 경로를 반영한 것입니다.
2. 영업 마진: 10%
2025 회계연도에 배스앤바디웍스의 순이익 마진은 8,500만 달러의 관세 영향, 디지털 역량 및 기술 인프라에 대한 전략적 투자, 의료 비용 상승 등의 압박에 직면해 있으며, 새로운 리더십 아래 혁신 투자를 진행하고 있습니다.
BBWI는 매출 성장이 가속화됨에 따라 프로모션 강도를 낮추고 평균 소매단가를 높이며, 성장 동력 비용 절감 이니셔티브를 통해 운영 효율성을 높이고, 뷰티 파크의 수직 통합 제조를 활용하여 지속 가능한 마진 개선을 목표로 하고 있습니다.
10%의 순마진은 최근 10.1%의 후행 수준에서 정상화된 것으로, 혁신 투자와 엄격한 비용 관리 및 핵심 카테고리의 점진적인 가격 경쟁력 회복의 균형을 맞추기 위한 것입니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 7배
배스앤바디웍스 주식은 수익 대비 약 7배에 거래되고 있으며, 이는 10년 역사적 평균인 13.5배 대비 크게 할인된 수준으로 성장 궤적과 혁신 실행 리스크에 대한 시장의 회의론을 반영하고 있습니다.
리더십 실행의 불확실성, 입증이 필요한 신규 고객 확보의 어려움, 전문 소매업의 경쟁 강도가 배스앤바디웍스의 브랜드 파워와 수익성 우위를 상쇄하는 점을 고려하여 보수적인 밸류에이션 수준을 7배로 유지합니다.
공급망 통합, 매장 네트워크 규모, 브랜드 자산을 통한 장기적인 경쟁 우위는 지속적인 성장과 젊은 층의 성공적인 고객 확보로 밸류에이션 확대를 뒷받침할 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 BBWI 주식에 대한 다양한 시나리오는 혁신 실행과 전략적 이니셔티브에 대한 소비자 반응에 따라 다양한 결과를 보여줍니다: (이는 추정치이며, 수익이 보장되는 것은 아닙니다):
- 낮은 경우: 디지털 개선 성과 미흡, 신규 고객 확보 정체 → 연간 3% 수익률 달성
- 중간 사례: 성공적인 디지털 개선과 완만한 고객 성장 → 연간 8% 수익률
- 높은 사례: 강력한 신규 고객 모멘텀과 프로모션 의존도 감소 → 연간 수익률 11%
보수적인 경우에도 BBWI 주식은 강력한 잉여현금흐름 창출과 국내 공급망 이점을 통한 방어적 포지셔닝, 경제 불확실성 속에서도 저렴한 럭셔리 가격대를 바탕으로 합리적인 수익을 제공합니다.
BBWI 주식의 상승 시나리오는 브랜드 포지셔닝 강화와 제품 혁신을 통해 대체 유통을 확대하고 판촉 강도를 낮추면서 젊은 소비자를 성공적으로 유치할 수 있다면 매력적인 실적을 달성할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!