2025년, 세계 최대 기업들이 주주들에게 막대한 규모의 자본을 환원하면서 자사주 매입이 다시 한 번 화제가 되고 있습니다.
단순히 현금을 나눠주는 배당과 달리 자사주 매입은 발행 주식 수를 줄입니다. 이는 주당 순이익을 높이고, 시장 하락기에 주가를 지지하며, 경영진이 자사 주식이 저평가되었다고 믿는다는 강력한 신호를 보냅니다.
예를 들어, Apple은 2012년 이후 자사주 매입에 8,000억 달러 이상을 지출하여 시장 역사상 가장 큰 부를 창출한 사례 중 하나를 만들었습니다. 메타는 2023년에 발표한 500억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 통해 투자자들의 신뢰를 회복했고, 엑슨모빌은 기록적인 석유 수익으로 주주들에게 보답하기 위해 자사주 매입에 의존해 왔습니다.
2025년은 물론 2026년에도 자사주 매입을 계속할 것으로 예상되는 상위 10개 기업을 소개합니다. 이 환매 선도 기업들은 현명한 투자자들의 눈길을 사로잡고 있습니다.
| 회사명(티커) | 분석가 업사이드 | P/E 비율 |
| Apple (AAPL) | -0.8% | 30.95 |
| 알파벳(GOOGL) | -2.5% | 23.56 |
| NVIDIA Corporation(NVDA) | 22.8% | 29.61 |
| 메타 플랫폼(META) | 14.7% | 26.52 |
| JP모건 체이스(JPM) | 4.2% | 14.79 |
| 엑손 모빌 코퍼레이션(XOM) | 13.6% | 15.84 |
| 비자(V) | 14.4% | 27.62 |
| Microsoft Corporation(MSFT) | 23.2% | 32.11 |
| 웰스파고 & 컴퍼니(WFC) | 9.9% | 12.90 |
| 셰브론 코퍼레이션(CVX) | 9.2% | 18.03 |
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애널리스트들의 추정치를 기준으로 현재 가장 저평가되어 있는 주식 3가지를 소개합니다:
Microsoft Corporation (MSFT)
Microsoft는 오랫동안 기술 부문에서 가장 엄격한 자본 배분을 해온 기업 중 하나이며, 2025년 자사주 매입 활동은 이러한 전통을 강조합니다. 지난 12개월 동안 2025년 3월까지 약 180억 달러 상당의 주식을 환매했으며, 이는 600억 달러 규모의 오랜 승인 프로그램에 힘입어 이루어졌습니다. 절대적인 규모에서 가장 큰 지출은 아니지만, Microsoft의 자사주 매입 전략은 잉여 현금 흐름 대비 일관성과 규모 면에서 주목할 만합니다. Microsoft는 매년 1,300억 달러 이상의 운영 현금을 지속적으로 창출하여 재무제표에 부담을 주지 않으면서 배당, 인수, 자사주 매입에 자금을 지원할 수 있는 충분한 여력을 확보하고 있습니다.
Microsoft의 자사주 매입 프로그램이 효과적인 이유는 회사의 장기적인 투자 논리를 강화하기 때문입니다. 자사주 수를 꾸준히 줄임으로써 Microsoft는 주당순이익 성장률을 높이고 클라우드(Azure), 엔터프라이즈 소프트웨어 및 인공 지능의 견고한 펀더멘털과 함께 강력한 순풍을 제공하게 됩니다.
빅 테크 전반에서 밸류에이션 배수가 높아진 상황에서 Microsoft의 접근 방식은 수익 흐름의 지속성에 대한 자신감을 나타내는 동시에 전략적 M&A 기회가 발생하면 자본을 전환할 수 있는 충분한 유연성을 유지한다는 의미이기도 합니다. 투자자들은 이를 공격적인 혁신 지출과 절제된 자본 수익률의 균형을 맞추는 Microsoft의 주주 친화적 문화의 특징으로 보고 있습니다.
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메타 플랫폼 (META)
메타는 2025년 1분기에만 176억 달러, 지난 12개월 동안 430억 달러 이상을 환매하며 가장 공격적인 환매업체 중 하나로 부상했습니다. 이러한 수준의 활동은 S&P 500 기업 중 최상위권에 속하는 것으로, 얼마 전까지만 해도 메타버스의 야망이 지나치다는 평가를 받았던 회사로서는 놀라운 변화입니다. 이번 자사주 매입은 메타의 막대한 잉여 현금 창출과 연간 500억 달러 이상의 영업 현금 흐름, 그리고 수익력에 비해 주가가 여전히 저평가되어 있다는 경영진의 확신을 반영한 것입니다.
메타의 재매수 시점은 특히 중요합니다. 수년간 Reality Labs에 집중적으로 투자해 온 이 회사는 핵심 디지털 광고 사업과 AI 기반 추천 엔진의 리더십에 월가의 관심을 다시 집중시켰습니다.
영업 마진이 확대되고 성장이 안정화되면서 투자자들에게 환매를 알리는 신호로 환매를 실시하고 있으며, 메타는 현금 지급기의 지속 가능성에 대해 확신하고 있습니다. 이는 주당 수익 성장을 지원할 뿐만 아니라 광고 지출 주기에 민감한 주식의 변동성을 흡수하는 데도 도움이 됩니다. 사실상 Meta의 대규모 자사주 매입은 회사가 성장과 일관된 자본 수익을 모두 제공할 수 있음을 보여주는 광범위한 리포지셔닝의 일환입니다.
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NVIDIA Corporation (NVDA)
NVIDIA의 자사주 매입 프로그램은 2025년의 가장 상징적인 프로그램으로, AI 붐의 중심에 있는 NVIDIA의 특별한 위치를 반영합니다. 2025년 1분기에만 156억 달러의 자사주를 환매했으며, 지난 한 해 동안 총 468억 달러에 달하는 엄청난 규모의 자사주를 환매했습니다. 더욱 놀라운 사실은 경영진이 2025년 중반에 600억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 승인한 것인데, 이는 Apple을 제외하면 역대 최대 규모입니다. 이러한 조치를 정당화할 수 있는 자금력과 시장 지배력을 모두 갖춘 기업은 거의 없지만, NVIDIA는 급증하는 데이터센터 수익과 업계 최고의 총 마진으로 드문 유연성을 확보하고 있습니다.
자사주 매입에는 여러 가지 목적이 있습니다. 첫째, 빠르게 성장하는 기술 기업에서 흔히 볼 수 있는 과도한 주식 기반 보상으로 인한 희석 효과를 상쇄할 수 있습니다. 둘째, 밸류에이션이 크게 상승한 이후에도 AI 트레이닝, 추론 및 클라우드 인프라에서 장기적으로 GPU에 대한 수요가 공급을 계속 앞설 것이라는 경영진의 확신을 보여줍니다.
마지막으로, R&D 및 공급망 확장에 막대한 투자를 지속하는 동시에 적극적으로 자본을 환원하는 주주 중심 기업으로서 NVIDIA의 명성을 공고히 합니다. 투자자들에게 있어 폭발적인 매출 성장과 역사상 최대 규모의 자사주 매입 약정의 결합은 자본 환원 전략이 어떻게 성장 스토리를 강화할 수 있는지를 보여주는 대표적인 예가 될 것입니다.
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