평가 모델 소개! 
엘리엇 매니지먼트는 세계에서 가장 영향력 있고 활발한 투자 회사 중 하나로, 공격적인 행동주의 캠페인과 복잡한 자본 구조 상황에 대한 깊은 전문 지식으로 잘 알려져 있습니다.
1977년 폴 싱어가 설립한 이 회사는 주식 및 신용 시장에서 과감한 포지션을 취하고 주주 가치를 실현하기 위해 운영 또는 전략적 변화를 추진하는 것으로 명성을 쌓아왔습니다.
이 회사는 저평가된 기업, 특수한 상황, 글로벌 구조조정 기회에 중점을 두고 상장 및 비상장 시장에서 600억 달러 이상의 자산을 관리하고 있습니다.
2025년 3월 31일 현재 엘리엇의 상장 주식 포트폴리오는 총 130억 달러가 넘는 금액을 보유하고 있습니다. 에너지, 산업, 운송, 귀금속이 상위권을 차지하고 있으며, Triple Flag Precious Metals, Suncor Energy, Phillips 66과 같은 기업의 지분을 많이 보유하고 있습니다.
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엘리엇 매니지먼트는 상장 주식 포트폴리오에 총 31개 종목을 보유하고 있으며, 상위 5개 종목이 포트폴리오의 70% 이상을 차지합니다.
엘리엇 매니지먼트는 최근 1분기 보고서에서 필립스 66 포지션을 대폭 늘려 현재 주식의 상승 여력이 있음을 시사했습니다. 아래에서 엘리엇 매니지먼트의 5대 보유 종목과 이 종목들이 엘리엇 매니지먼트의 관심을 끌게 된 이유를 살펴보겠습니다.
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트리플 플래그 귀금속(TFPM)
포트폴리오의 19.1%
가치: 2,560.6백만 달러
주식 133,815,727
Change: 변동 없음
트리플 플래그 귀금속은 귀금속 스트리밍 및 로열티 회사입니다. 주로 금과 은의 미래 생산량에 대한 일정 비율을 받는 대가로 채굴 회사에 선불 자본을 제공합니다. 이 모델은 광산 운영에 따른 운영 위험 없이 원자재 가격에 대한 자산 기반 노출을 제공합니다.
25억 달러 이상의 가치를 지닌 트리플 플래그는 엘리엇 매니지먼트의 최대 상장 주식 보유 기업으로, 전체 포트폴리오의 19% 이상을 차지하고 있습니다. 엘리엇은 최근 분기 동안 포지션을 변경하지 않았으며, 이는 회사의 현금 창출 모델에 대한 장기적인 헌신을 시사합니다.
엘리엇의 지분은 특히 인플레이션이 높거나 변동성이 큰 매크로 환경에서 하드 자산, 수익 창출 구조, 강력한 하방 보호 기능을 갖춘 기업에 대한 관심을 반영한 것으로 보입니다.
썬코어 에너지(SU)
포트폴리오의 15.2%
가치: 2,039.9백만 달러
주식 52,670,800
변경: 변동 없음
선코 에너지는 오일샌드 생산, 정제, 석유 제품 마케팅을 담당하는 캐나다의 선도적인 통합 에너지 회사입니다. 수직 통합 모델과 장수명 자산을 통해 변동성이 큰 에너지 시장에서도 안정적인 잉여 현금 흐름을 제공합니다.
엘리엇 매니지먼트는 19억 9,000만 달러 규모의 Suncor 지분을 보유하고 있으며, 이는 전체 포트폴리오의 14.5%를 차지하는 두 번째로 큰 상장 주식 보유 기업입니다. 이 지위는 지난 분기에도 변동이 없었으며, 이는 회사의 경영 턴어라운드에 대한 엘리엇의 지속적인 관심을 반영합니다.
엘리엇은 2022년에 처음으로 비용 절감, 자본 배분 개선, 주주 수익률 강화를 요구하며 Suncor의 행동주의 지분을 인수했습니다. 이는 이사회 변화와 비즈니스의 전략적 전환에 영향을 미쳐 가치를 창출하고 주주에게 더 많은 수익을 가져다주었습니다. 이 지분은 변화의 촉매제 역할을 할 수 있는 저평가되고 자산이 풍부한 비즈니스에 투자하는 엘리엇의 광범위한 접근 방식을 반영합니다.
필립스 66(PSX)
포트폴리오의 14.5%
가치: 1,941.7백만 달러
주식 15,725,000
Change: +14,950,000주 (+1,929.03%)
필립스 66은 석유 정제, 연료 운송, 주유소 브랜드 공급 및 소유, 화학 제품 생산 등의 사업을 하는 미국의 주요 에너지 회사입니다. 이 회사는 탄탄한 인프라를 갖추고 있으며, 강력한 현금 흐름을 창출하고, 자사주 매입과 배당금을 통해 주주에게 보답하는 경향이 있습니다.
엘리엇 매니지먼트는 지난 분기 필립스 66의 지분을 2,000% 가까이 늘리며 가장 공격적인 신규 투자에 나섰습니다. 2024년 4월, 엘리엇은 초기 행동주의 입장을 공개하고 운영 개선, 이사회 쇄신, 자본 효율성 개선을 요구했습니다.
회사의 상당한 매수 활동은 필립스 66이 여전히 저평가되어 있으며 개선된 실행과 지배구조 변화를 통해 상당한 주주 수익을 창출할 수 있다는 강한 확신을 시사합니다.
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사우스웨스트 항공(LUV)
포트폴리오의 13.5%
가치: 1,812.6백만 달러
주식 53,978,500
Change: 변동 없음
사우스웨스트 항공은 미국에서 가장 큰 저가 항공사 중 하나로, 단순화된 기단, 고객 친화적인 정책, 단거리 국내선 노선에 집중하는 것으로 유명합니다.
오랫동안 운영 규율이 엄격한 항공사 중 하나로 여겨져 왔지만, 최근 비용 상승, 마진 약화, 기존 항공사 및 초저가 항공사의 경쟁 압박에 직면하고 있습니다.
엘리엇 매니지먼트는 2024년 6월 수십억 달러 규모의 행동주의 지분을 공개하며 경영진 교체와 수익성 및 효율성에 대한 새로운 초점을 촉구했습니다. 가장 최근 분기에도 이러한 입장에 변화가 없는 것으로 보아 엘리엇은 여전히 운영 개선과 수익률 향상을 위해 노력하고 있는 것으로 보입니다.
지분 규모를 보면 이것이 신념이 강한 베팅이며, 전략적 압박을 통해 상당한 가치를 창출할 수 있는 저성과 기업을 타깃으로 하는 엘리엇의 플레이북에 부합한다는 것을 알 수 있습니다.
HELLA GmbH & Co. (HLE)
포트폴리오의 7.8%
가치: 1,039.2백만 달러
주식 11,100,510
Change: 변동 없음
헬라는 조명 시스템, 전자 장치 및 센서 기술을 전문으로 하는 독일에 본사를 둔 자동차 공급업체입니다. 이 회사는 자동차 산업에서 빠르게 성장하고 있는 두 가지 트렌드인 첨단 운전자 지원 시스템과 전기화를 실현하는 데 중요한 역할을 담당하고 있습니다.
엘리엇은 특히 전략적 변화의 잠재력이 있는 유럽 산업에 투자해 온 오랜 역사를 가지고 있습니다. 헬라의 경우, 2021년 프랑스 공급업체 포레시아와 합병할 무렵부터 지분을 늘리기 시작했습니다.
엘리엇은 주주 가치 실현을 위해 자산 매각과 자본 배분 개선을 추진해 온 것으로 알려졌습니다. 이러한 입장에 변함이 없다는 것은 이러한 변화가 어떻게 진행될지에 대한 지속적인 관심을 나타냅니다.
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깊은 가치관을 가진 활동가 주도 투자
엘리엇 매니지먼트는 세계에서 가장 영향력 있는 행동주의 투자자 중 하나로, 대담한 입장을 취하고 의미 있는 변화를 추진하는 것으로 유명합니다. 엘리엇 매니지먼트는 운영 개선, 기업 지배구조 변화, 인수합병 등을 통해 가치를 실현하기 위해 적극적으로 노력합니다.
엘리엇의 많은 포지션이 에너지, 산업, 해외 주식에 집중되어 있으며, 여기에는 Suncor, Phillips 66, HELLA와 같은 종목이 포함됩니다. 이는 하드 자산, 구조조정 가능성, 촉매제 역할을 할 수 있는 기업 이벤트에 대한 엘리엇의 관심을 반영합니다.
이 전략은 심도 있는 펀더멘털 리서치, 집중 포지션, 직접 참여를 결합하여 수익률을 개선합니다. 이러한 접근 방식은 시장 재평가에만 의존하지 않고 특정 비즈니스 개선과 관련된 가치를 찾는 데 관심이 있는 투자자에게 유용한 렌즈를 제공합니다.
