평가 모델 소개! 
주요 요점:
- 유나이티드헬스 주식은 2027년 말에는 보수적으로 주당 458달러 이상의 가치가 있을 것으로 예상됩니다.
- 이는 현재 가격인 주당 309달러에서 잠재적으로 48% 상승할 수 있는 가격입니다.
- UNH 주식은 메디케어 어드밴티지 역풍을 극복하고 장기 성장 목표를 달성함에 따라 사업 안정화 및 마진 회복의 혜택을 받을 것으로 예상됩니다.
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UnitedHealth(UNH)는 미국에서 가장 큰 의료 회사로, 크게 두 가지 부문을 통해 운영되고 있습니다: UnitedHealthcare(보험)와 Optum(의료 서비스, 기술 및 약국 혜택)이 그것입니다.
이 보험 대기업은 2025년에 예상보다 높은 의료 비용과 회원 프로필 문제 등 중대한 도전에 직면했고, 이로 인해 여러 차례 지침을 수정하고 전 CEO인 Stephen Hemsley로 리더십을 전환했습니다.
저희는 종합적인 가치 평가 모델을 통해 UNH 주식의 현재 가치와 투자자를 위한 잠재적 상승 여력을 평가했습니다.
이 모델은 회사의 과거 실적과 회복 궤적을 기반으로 합리적인 가정을 사용하여 2027년 말까지 UNH의 주당 가치가 458달러 이상이 될 것으로 예상합니다. 이는 UnitedHealth의 현재 주가인 309.11달러에서 48% 상승 여력이 있음을 의미합니다.
이 전망의 매력적인 측면은 회사가 장기 수익 성장 목표인 13~16%로 복귀하면서 현재의 운영 문제를 성공적으로 해결한다고 가정한다는 점입니다.
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유나이티드헬스케어가 하는 일
유나이티드헬스는 유나이티드헬스케어를 통해 미국 최대 규모의 건강 보험 사업을 운영하며 메디케어 어드밴티지, 상업 보험 및 메디케이드 프로그램에서 5천만 명 이상의 회원에게 서비스를 제공하고 있습니다.
회사의 Optum 사업부는 세 가지 부문을 통해 의료 서비스를 제공합니다: 옵텀헬스(가치 기반 의료 및 1차 진료에 주력), 옵텀인사이트(의료 기술 및 분석 제공), 옵텀Rx(2600만 회원을 대상으로 하는 약국 혜택 관리 서비스).
통합 모델을 통해 UnitedHealth는 보험 보장부터 의료 서비스 제공, 처방전 관리에 이르기까지 전체 의료 가치 사슬에서 비용을 관리하고 결과를 개선할 수 있습니다.
현재의 어려움을 성공적으로 극복하고 과거 성장 패턴으로 돌아간 덕분에 향후 2.5년 동안 UNH 주식이 높은 수익을 올릴 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익을 계산할 수 있습니다.
가치 평가에서는 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하고 애널리스트들이 현재 주식의 가치를 어떻게 생각하는지 분석합니다.
UNH 주식에 사용한 것은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 8.6% CAGR
UnitedHealth 주식은 지난해 7.7%의 매출 성장률과 지난 3년간 11.7%의 연간 성장률을 기록하며 꾸준한 성장세를 보이고 있습니다.
회원 확대, 인구 고령화, Optum 서비스의 성장에 힘입어 2028년까지 매년 8.6%의 견고한 성장을 이어갈 것으로 예상합니다.
2. 영업 마진: 7.4%
지난 12개월 동안 메디케어 어드밴티지 및 통합 문제로 인한 압박으로 인해 UnitedHealth의 EBIT 마진이 8.1%로 감소했습니다.
당사는 현재 문제를 해결하고 운영 개선을 실행함에 따라 2028년까지 평균 7.4%의 수익률을 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
3. 출구 P/E 배수: 13.8배
유나이티드헬스는 일시적인 역풍을 감안할 때 현재 합리적인 멀티플에서 거래되고 있습니다. 영업 실적이 안정화되면서 시장이 비슷한 밸류에이션을 유지한다고 가정하여 현재 거래 수준을 나타내는 주가수익비율 13.8배를 사용했습니다.
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UNH 주식에 대한 모델이 말하는 것
이러한 입력값을 바탕으로 가치 평가 모델은 2027년 말까지 UnitedHealth의 주가가 주당 약 458달러에 달할 것으로 추정합니다.
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이는 현재 가격인 약 309달러에서 48%의 잠재적 상승을 의미합니다. 모델에 따르면 이는 향후 2.5년 동안 연간 약 17%의 수익률로 환산할 수 있습니다.
이 예측은 현재의 의료비 추세와 회원 프로필 문제를 해결하면서 목표 수익 성장 범위로 돌아갈 수 있는 UnitedHealth의 능력을 반영합니다.
이 모델은 매출 성장과 마진 확대를 기반으로 비즈니스의 미래 주당 순이익을 예측한 다음 주가수익비율(P/E) 배수를 적용하여 미래 주가를 추정합니다.
이를 통해 투자자는 높은 수익을 창출하기 위해 필요한 재무 성과와 이러한 기대치가 충족될 경우 얼마나 많은 상승 여력이 있는지 이해할 수 있습니다.
상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
이 모델은 실행의 성공 여부와 외부 의료 정책 요인에 따라 다양한 시나리오를 가능하게 합니다.
잠재적인 결과의 범위는 다음과 같습니다:
- 낮은 경우: 더딘 회복으로 마진 압박 지속 → 연간 수익률 8~11%.
- 중간 사례: 현안 문제를 성공적으로 해결 → 연간 수익률 14~17%.
- 높은 사례: 가치 기반 의료 서비스 도입 가속화 및 효율성 향상 → 연간 수익률 17~20%.
보수적인 시나리오에서도 UnitedHealth의 시장 리더십과 다각화된 의료 플랫폼을 고려할 때 매력적인 수익률을 제공하며, 상승 사례는 통합 의료 전략의 성공적인 실행을 반영합니다.
UnitedHealth의 수익 증가는 여러 요인이 복합적으로 작용한 것으로 보입니다:
- 메디케어 혜택 안정화: 이 거대 보험사는 2026년 입찰에 높은 비용 추세를 반영하고 있으며 적절한 가격 책정 및 위험 관리를 통해 목표 마진 범위로 복귀할 것으로 예상하고 있습니다.
- 가치 기반 진료 확대: 옵텀헬스는 2025년에 65만 명의 새로운 가치 기반 진료 환자를 추가하여 총 540만 명의 환자가 비용을 절감하면서 치료 결과를 개선하는 계약을 체결할 것으로 예상하고 있습니다.
- 옵텀 서비스 성장: OptumRx는 강력한 고객 유지에 힘입어 14% 성장했으며, OptumInsight는 고객의 생산성을 20% 이상 향상시키는 AI 기반 도구를 지속적으로 출시하고 있습니다.
- 회원 증가: 유나이티드헬스케어는 2025년에 80만 명의 메디케어 어드밴티지 회원에게 추가로 서비스를 제공할 것으로 예상하며, 이를 통해 지속적인 시장 리더십과 회원 만족을 위한 노력을 더욱 입증할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
- 운영 효율성: 운영 효율성을 지속적으로 개선하기 위해 비용 관리와 기술 발전에 지속적으로 집중하고 있습니다.
UNH 주식을 바라보는 시장의 시선
월스트리트 애널리스트들은 단기적인 어려움에도 불구하고 유나이티드헬스에 대해 장기적으로 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. UNH 주식의 평균 목표 주가는 385달러로, 현재 수준에서 25% 상승 여력이 있음을 나타냅니다.
당사의 밸류에이션 모델에서 UNH 주식의 목표 주가가 컨센서스 추정치보다 훨씬 높다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 컨센서스 추정치는 향후 18개월 동안의 목표 주가를 제시하는 반면, 저희의 투자 기간은 2027년 말까지입니다.
견조한 수익 전망을 고려할 때 UNH 주식이 월가의 예상치를 상회하고 더 높은 배수로 거래될 가능성이 높습니다.
또한, 규제 변화와 시장 과제를 해결해 온 회사의 실적은 장기적인 가치 창출에 대한 확신을 줍니다.
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고려해야 할 위험
낙관적인 전망에도 불구하고 투자자들은 UnitedHealth의 성장 궤도에 영향을 미칠 수 있는 몇 가지 위험에 대해 알고 있어야 합니다:
- 메디케어 어드밴티지 압박: 지속적인 정부 자금 삭감 및 위험 모델 변경(V28)으로 인해 의료비 추세가 안정되지 않으면 예상보다 오랫동안 마진이 압박을 받을 수 있습니다.
- 규제 조사: PBM 개혁 제안 및 의료 정책 변경은 Optum의 비즈니스 모델과 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 통합 실행: 보험과 의료 서비스 제공의 복잡한 통합을 성공적으로 관리하려면 지속적인 운영 우수성과 투자가 필요합니다.
- 경쟁: 메디케어 어드밴티지 및 가치 기반 치료의 경쟁이 치열해지면 시장 점유율과 가격 책정력이 압박을 받을 수 있습니다.
- 의료 비용 인플레이션: 기업이 통제할 수 없는 의료 비용 인플레이션이 지속되면 장기적인 마진 확대 잠재력에 영향을 미칠 수 있습니다.
TIKR 테이크아웃
UnitedHealth Group은 미국에서 가장 포괄적인 의료 플랫폼을 구축하여 보험, 의료 서비스, 약국 서비스 전반에 걸쳐 시장을 선도하는 입지를 확보하고 있습니다.
UNH가 가치 기반 의료 전략을 계속 실행하면서 메디케어 어드밴티지의 현재 과제를 성공적으로 해결한다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 장기 투자자에게는 매력적인 회복 잠재력을 제공하는 주식이라고 생각합니다.
향후 2.5년 동안 48%의 상승 잠재력은 현재 역풍의 일시적인 특성과 진화하는 의료 환경에서 적응하고 성장하는 입증된 능력을 모두 반영합니다.
향후 24개월 동안 UNH 주식을 매수할 것인가? 애널리스트의 성장 전망 및 목표 가격과 함께 TIKR의 가치 평가 모델을 사용하여 현재 저평가되어 있는지 확인하세요.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
