주요 요점:
- 2분 평가 모델은 2년 후 블록 주식의 가치를 주당 75달러로 평가합니다.
- 이는 현재 주당 가격인 36달러에서 63% 상승할 수 있는 잠재력이 있는 가격입니다.
- XYZ 주식은 현재 주가수익비율 14.0배로 과거 평균인 33.7배를 크게 밑도는 수준에서 거래되고 있습니다.
- 블록의 최근 실적은 주요 지표에서 월가의 기대치를 하회했으며, 이로 인해 여러 애널리스트의 목표주가 하향 조정이 이어졌습니다.
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이전에 Square(SQ)로 알려진 금융 기술 회사인 블록(XYZ)은 복잡한 투자 사례를 제시합니다.
이 회사는 장기적으로 강력한 수익 성장 잠재력을 보여주고 있습니다. 그러나 캐시 앱 사용자 정체와 소비자 지출 약화라는 단기적인 과제에 직면해 있습니다.
최근 실망스러운 1분기 실적에 따른 주식 매도는 투자자들에게 위험과 기회를 동시에 안겨주고 있습니다.
엇갈린 전망을 고려할 때, 현재 블록의 밸류에이션이 매력적인 위험 대비 보상 제안을 제공하는지 분석해 보겠습니다.
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2분 평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기적인 가치를 좌우하는 세 가지 핵심 요소가 있습니다:
- 매출 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는가.
- 마진: 수익: 비즈니스가 벌어들이는 수익입니다.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의향이 있는 금액입니다.
2분 가치평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 주당순이익 (EPS)을 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 주가수익배수를 사용하여 시장에서 기업의 가치를 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
블록 주식이 저평가된 것처럼 보이는 이유
예측
블록의 예상 수익 경로는 상당한 변동성을 보이지만 궁극적으로 꾸준한 성장으로 이어질 것입니다. 이러한 수익 패턴은 2025년에는 평탄한 성장이 예상되고 2026년과 2027년에는 20% 이상의 연간 EPS 성장이 예상되는 블록의 현재 과제를 반영하고 있습니다.
이러한 수익 궤적은 올해 하반기에 성장을 재점화하기 위한 전략을 실행하면서 ‘보다 역동적인 거시적 환경’에 직면하고 있다는 경영진의 언급과 일치합니다.
블록의 매출은 2025년에 6% 성장할 것으로 예상되며, 2026년과 2027년에는 한 자릿수의 높은 연간 매출 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.
XYZ 주식의 이러한 수익 증가는 다음과 같은 요인에 의해 주도된 것으로 보입니다:
- 현금 앱 대출 확장: FDIC의 승인을 통해 블록은 대출 상품의 적격 사용자를 두 배로 늘리는 동시에 대출 서비스를 자체적으로 제공함으로써 단위 경제성을 개선할 수 있게 되었습니다.
- 해외 성장: 해외 시장은 현재 거래량의 약 18%를 차지하고 있으며, 미국 시장의 어려움에 대한 완충 역할을 하며 계속해서 강력한 모멘텀을 보여주고 있습니다.
- 생태계 강화: 애프터페이의 ‘지금 구매 후 나중에 결제’ 기능을 캐시 앱 카드와 통합하여 신용 서비스를 개선하고 에코시스템을 강화했습니다.
- Square 비즈니스 복원력: 경쟁의 압박에도 불구하고 Square는 소매, 식음료 등 타겟 업종에서 지속적으로 시장 점유율을 높여가고 있습니다.
밸류에이션을 위해 2027년 블록의 주당순이익이 5달러가 될 것으로 추정합니다.
블록 주식이 현재 저평가되어 있나요?
XYZ 주식은 지난 3년 동안 평균 34배의 선물 주가수익 배수를 기록했으며, 성장 위주의 시장 기간 동안 최고치는 99를 넘었습니다. 현재 블록 주식은 선물 수익의 약 14배에 거래되고 있습니다.
핀테크 주식은 과거 평균 배수의 절반 이하, 사상 최저치에 가까운 가격에 거래되고 있으며 이는 투자자들의 극심한 회의론을 나타냅니다.
최근의 어려움을 고려할 때 일부 배수 압축은 정당화될 수 있지만, 현재의 배수는 스퀘어와 캐시앱의 장기적인 성장 잠재력과 생태계 가치를 충분히 설명하지 못할 수도 있습니다.
밸류에이션은 회사의 강력한 성장성을 인정하여 현재 주식 거래 가격보다 약간 높은 15배의 보수적인 주가수익비율을 적용합니다.
블록 주식의 공정 가치
2분 가치 평가 모델을 사용하고 보수적인 접근 방식을 적용합니다:
- 보수적인 2027년 EPS 추정치: $5
- 보수적인 순방향 P/E 배수: 15배
예상 정규화 주당순이익($5) * 선물 주가수익비율(15배) = 예상 주가($75)
이 밸류에이션을 통해 얻을 수 있는 2년 후 예상 XYZ 주가는 주당 75달러입니다.
현재 블록 주식이 주당 약 46달러에 거래되고 있으므로, 이는 향후 2년간 63% 또는 연간 28%의 잠재적 상승 여력이 있음을 의미합니다.
이것은 단지 가치 평가 연습일 뿐이며 향후 주식 가격이 어떻게 될지 확실히 알 수 없다는 점을 기억하세요.
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XYZ 주식의 목표가는 얼마입니까?
블록은 오늘 강한 상승세를 보일 수 있습니다.
애널리스트들의 평균 목표 주가는 약 77달러로, 현재 주가를 기준으로 볼 때 현재 블록의 주가는 약 66% 상승할 것으로 예상하고 있습니다:
고려해야 할 위험
당사의 평가에 따르면 주당 약 75달러의 가치가 있을 수 있지만, 투자자는 주식에 대한 몇 가지 위험에 유의해야 합니다:
- 캐시 앱 사용자 정체: 전통적으로 주요 성장 동력이었던 Cash 앱의 사용자 증가율이 정체되면서 시장 포화와 Venmo와 같은 경쟁업체의 경쟁 압력에 대한 심각한 우려가 제기되고 있습니다.
- 소비자 지출 약세: 세금 시즌 동안의 소비자 지출 감소와 유입 감소는 광범위한 경제 역풍이 지속될 수 있음을 시사합니다.
- 경쟁 심화: 블록은 같은 분기에 20%의 매출 성장을 기록한 토스트, 피서브의 클로버, 페이팔의 벤모와 같은 기존 업체와의 경쟁에 직면해 있습니다.
- 실행 과제: 성장 가속화를 위해 2분기에 마케팅 지출을 50% 늘리려는 회사의 계획은 수익이 불확실한 상당한 비용 지출을 의미합니다.
- 거시경제의 역풍: 최근의 관세 발표와 광범위한 경제 불확실성은 소비자 지출과 결제 규모를 더욱 압박할 수 있습니다.
TIKR 테이크아웃
블록은 고위험, 고수익 투자 제안을 제시합니다. 최근의 매도세로 인해 주식의 가치가 역사적 최저치에 가까워지면서 현재의 어려움을 극복할 수 있는 회사의 능력을 믿는 장기 투자자들에게 매력적인 진입 시점이 될 수 있습니다.
그러나 캐시 앱 사용자 정체, 수익 감소, 가이던스 감소는 해결에 시간이 걸릴 수 있는 운영상의 문제가 지속되고 있음을 시사합니다. 포지션을 고려 중인 투자자는 단기적으로 지속적인 변동성에 대비해야 합니다.
위험 감수성이 높고 장기적인 관점을 가진 투자자에게는 현재 밸류에이션이 과거 수준보다 상당히 할인된 가격으로 선도적인 핀테크 혁신 기업의 주식을 인수할 수 있는 기회가 될 수 있습니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
