Principales conclusiones:
- Seagate está ejecutando una transformación estratégica a través de la tecnología HAMR, posicionándose para capitalizar la creciente demanda de almacenamiento impulsado por IA.
- STX podría alcanzar razonablemente los 306 $/acción en junio de 2028, según nuestras hipótesis de valoración.
- Esto implica una rentabilidad total del 36% desde el precio actual de 225 $/acción, con una rentabilidad anualizada del 12% durante los próximos 2,7 años.
Seagate Technology(STX) está experimentando una de las transformaciones más significativas de su historia, impulsada por la innovadora tecnología de grabación magnética asistida por calor (HAMR) que está remodelando el panorama del almacenamiento de datos.
A medida que las cargas de trabajo de IA siguen creciendo y los centros de datos se apresuran a ampliar su capacidad, la hoja de ruta tecnológica de Seagate la posiciona para capitalizar esta tendencia de crecimiento secular.
El líder en almacenamiento de datos obtuvo en el ejercicio fiscal 2025 unos ingresos de 9.100 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 39%.
Más impresionante aún, los márgenes brutos alcanzaron niveles récord del 37,9% en el trimestre de junio, marcando nueve trimestres consecutivos de expansión.
Esta mejora sostenida de la rentabilidad refleja cambios fundamentales en el modelo de negocio de Seagate, incluida su estrategia de fabricación bajo pedido que proporciona visibilidad en varios trimestres y reduce el riesgo de inventario.
Seagate atiende a proveedores de servicios en la nube, clientes empresariales y mercados de computación periférica con discos duros de alta capacidad que logran un equilibrio entre rendimiento, coste y eficiencia energética.
Las unidades nearline de la compañía representan ahora aproximadamente el 75% de los ingresos, con productos de gran capacidad que generan más de 2.000 millones de dólares en ventas trimestrales.
Bajo la dirección de Dave Mosley, Seagate ha superado la transición de la tecnología de grabación magnética perpendicular (PMR) a la tecnología HAMR manteniendo la disciplina financiera.
Seagate generó un fuerte flujo de caja libre en el ejercicio fiscal 2025, redujo la deuda bruta a 5.000 millones de dólares y reanudó recientemente la recompra de acciones, lo que demuestra su confianza en la futura generación de efectivo.
Las acciones de STX salieron a bolsa en 2002 y han devuelto más del 4.000% a los accionistas después de ajustar los dividendos.
A continuación se explica por qué las acciones de Seagate podrían ofrecer una rentabilidad atractiva hasta 2028 a medida que aumenta la producción de HAMR y capta cuota de mercado en aplicaciones en la nube y de vanguardia.
Lo que dice el modelo para las acciones de Seagate
Hemos analizado el potencial alcista de las acciones de STX utilizando hipótesis de valoración basadas en la hoja de ruta de la tecnología HAMR de la empresa, su posición en el mercado del almacenamiento impulsado por la inteligencia artificial y las mejoras operativas de su modelo de negocio reestructurado.
La oportunidad que Seagate tiene por delante se centra en su liderazgo tecnológico en almacenamiento de gran capacidad. HAMR permite a Seagate aumentar la densidad de almacenamiento sin añadir componentes físicos, creando una ventaja de costes sostenible a medida que la empresa aumenta la capacidad de las unidades de 30 terabytes a 40 terabytes y más.
La estrategia de construcción bajo pedido de Seagate ofrece varias ventajas, ya que los clientes se comprometen a volúmenes y precios por adelantado, proporcionando a Seagate flujos de ingresos predecibles. Esta visibilidad se extiende hasta mediados de 2026 en el caso de los productos nearline, con un impulso hacia la segunda mitad del año 2026.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 11%, unos márgenes operativos del 31% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 19x, el modelo proyecta que las acciones de Seagate podrían subir de 225 $/acción a 306 $/acción.
Esto supondría una rentabilidad total del 36%, o una rentabilidad anualizada del 12% en los próximos 2,7 años.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo P/E, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de STX:
1. Crecimiento de los ingresos: 11%
Seagate obtuvo unos resultados excepcionales en el ejercicio fiscal 2025, con un crecimiento de los ingresos del 39% impulsado principalmente por el desarrollo de la infraestructura de nube y la demanda de capacidad masiva.
De cara al futuro, los impulsores del crecimiento incluyen la expansión de la base global de clientes de la nube (actualmente cuatro grandes clientes cualificados en HAMR, y se esperan más para mediados de 2026), las inversiones soberanas en infraestructura de IA que requieren almacenamiento de datos localizado, y la creciente adopción de arquitecturas de almacenamiento por niveles que aprovechan las unidades de disco duro tanto para el almacenamiento masivo como para las capas de almacenamiento en caché.
Prevemos un crecimiento anual de los ingresos del 11%, lo que refleja la capacidad de Seagate para captar la demanda de almacenamiento de IA al tiempo que gestiona la transición de PMR a HAMR en toda su base de clientes.
Esta suposición da cuenta de la visibilidad de construcción a pedido de la compañía y posiciona a Seagate para beneficiarse de la expansión de la capacidad del centro de datos, que se espera que se duplique con creces para 2029 sobre la base de gigavatios.
2. Márgenes operativos: 31%
Seagate alcanzó unos márgenes operativos no-GAAP del 26,2% en el trimestre de junio, lo que representa una mejora sustancial con respecto a periodos anteriores. La empresa se propone seguir creciendo y alcanzar unos márgenes brutos del 40% a medida que aumente el volumen de unidades HAMR y se incremente la eficiencia operativa.
Las unidades HAMR ofrecen un menor coste por terabyte en comparación con la tecnología PMR, y esta ventaja aumenta a medida que la capacidad se amplía de 30 TB a 40 TB y, finalmente, a productos de 50 TB.
La estrategia de precios de Seagate sigue siendo coherente con su modelo de fabricación bajo pedido. La empresa negocia los precios cuando los clientes realizan los pedidos con trimestres de antelación, y los precios comparables tienden a subir ligeramente con el tiempo.
Cuando los clientes cambian a unidades de mayor capacidad, se benefician de un mejor coste total de propiedad, mientras que Seagate obtiene mejoras en los márgenes gracias a los menores costes por terabyte.
La empresa redujo los gastos operativos (OpEx) al consolidar los esfuerzos de desarrollo en la tecnología HAMR, eliminando el desarrollo paralelo en PMR. El objetivo de la dirección es que los gastos operativos representen aproximadamente el 10% de los ingresos, frente a los niveles más altos registrados durante el período de transición tecnológica.
3. Múltiplo PER de salida: 19x
Las acciones de Seagate cotizan actualmente a un múltiplo de beneficios futuros de 21,5x, lo que refleja su perfil de crecimiento y liderazgo en tecnología de almacenamiento de gran capacidad.
Aplicamos un múltiplo de salida de 19 veces, que se sitúa por debajo de la valoración actual pero por encima de las medias históricas, lo que refleja varias consideraciones.
El modelo de negocio de Seagate ha experimentado mejoras estructurales gracias a los contratos de fabricación bajo pedido, que reducen la volatilidad y mejoran la eficiencia del capital.
La empresa genera un importante flujo de caja libre con una baja intensidad de capital (4-6% de los ingresos), lo que respalda el rendimiento constante para los accionistas a través de dividendos y recompras.
La hoja de ruta de Seagate se extiende hasta los 10 terabytes por plato (unidades de 100 TB) en el laboratorio, lo que proporciona visibilidad de un liderazgo sostenido en costes y capacidad. Este foso tecnológico debería respaldar unos múltiplos de valoración razonables, ya que los inversores reconocen la durabilidad de la posición competitiva de Seagate.
El múltiplo de 19x refleja un optimismo atractivo pero no excesivo sobre las capacidades de ejecución y el posicionamiento de mercado de Seagate.
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¿Qué ocurre si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de STX hasta 2030 muestran resultados variados basados en la ejecución y las condiciones del mercado: (se trata de estimaciones, no de rendimientos garantizados):
- Caso bajo: adopción más lenta de HAMR y presión sobre los márgenes → 6% de rentabilidad anual
- Caso medio: éxito de la rampa HAMR y diversificación de clientes → 11% de rentabilidad anual
- Caso alto: Aceleración de la demanda de almacenamiento de IA y expansión de los márgenes → 15% de rentabilidad anual
Incluso en el escenario conservador, las acciones de Seagate ofrecen rentabilidades razonables respaldadas por su liderazgo tecnológico y su modelo de negocio mejorado.
La estrategia de construcción bajo pedido de la empresa proporciona protección a la baja al alinear la producción con la demanda comprometida de los clientes.
El caso alcista para las acciones de STX podría ofrecer un rendimiento superior si Seagate escala con éxito la producción de HAMR más rápido de lo esperado mientras capitaliza las inversiones soberanas en infraestructura de IA y las aplicaciones de computación de borde.
Los indicadores clave a vigilar incluyen los volúmenes de envío trimestrales de HAMR, el número de clientes de nube cualificados y la progresión del margen bruto hacia el objetivo del 40%.
Los analistas de Wall Street se decantan por estas 5 compuestas infravaloradas con potencial para batir al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en un plazo de 1 a 5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios.
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Estos son los tipos de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si los atrapa cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades de alta revalorización.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!