Estadísticas clave de las acciones de General Motors
- Variación de precio de las acciones de $GM: -2
- Precio actual de la acción: $54.63
- Máximo en 52 semanas: $62
- Objetivo de precio de las acciones de $GM: $64
¿Qué ha pasado?
Las acciones de General Motors(GM) cayeron hoy casi un 2% después de que la empresa revelara un impacto de 1.600 millones de dólares en los beneficios del tercer trimestre relacionado con el hecho de que sus planes de vehículos eléctricos no se desarrollaran como se esperaba.
El cargo incluye 1.200 millones de dólares en amortizaciones no monetarias por ajustes en la capacidad de fabricación de vehículos eléctricos, además de 400 millones de dólares en efectivo por cancelaciones de contratos y liquidaciones vinculadas a inversiones en vehículos eléctricos.
El momento es notable, ya que GM fue uno de los primeros fabricantes de automóviles en invertir fuertemente en vehículos eléctricos, con un plan para gastar 30.000 millones de dólares en vehículos eléctricos a finales de este año, con docenas de nuevos modelos y una enorme capacidad de producción de baterías.
Pero el mercado no se desarrolló tan rápido como se preveía, lo que obligó a un reajuste estratégico. La amortización se produce tras la eliminación por parte de la administración Trump del crédito fiscal federal de 7.500 dólares para vehículos eléctricos a finales de septiembre y el retroceso de las estrictas regulaciones de emisiones que habían estado empujando a los fabricantes de automóviles hacia un 50% de ventas de vehículos eléctricos para 2030.
GM reconoció en su presentación que "tras los recientes cambios en la política del Gobierno de Estados Unidos, esperamos que la tasa de adopción de los VE se ralentice."
Esto no es exclusivo de GM, dado que Ford tuvo un cargo similar de 1.900 millones de dólares el año pasado por la reducción de los planes de EV, incluyendo la cancelación de un SUV eléctrico de tres filas y el retraso de su camioneta eléctrica de próxima generación.
A pesar de la amortización, GM está teniendo un año fuerte en EV operativamente. La compañía vendió 144.668 vehículos eléctricos hasta septiembre, capturando el 13,8% del mercado de vehículos eléctricos de EE.UU., frente al 8,7% a principios de año.
Esto convierte a GM en el segundo vendedor de vehículos eléctricos, por detrás de Tesla y por delante de Hyundai, Ford y otros. La marca Chevrolet por sí sola es la segunda marca de vehículos eléctricos a nivel nacional, mientras que Cadillac lidera el segmento de vehículos eléctricos de lujo.
Qué nos dice el mercado sobre las acciones de GM
La reacción del mercado refleja la preocupación por la rentabilidad a corto plazo de los vehículos eléctricos, pero los inversores no parecen estar teniendo en cuenta el posicionamiento estratégico más amplio de GM.
El director financiero, Paul Jacobson, ha sido muy claro al afirmar que, si bien esta pérdida de valor es dolorosa, no cambia la resistencia subyacente de la empresa ni su capacidad de generación de efectivo.
GM espera generar entre 7.500 y 10.000 millones de dólares de flujo de caja libre este año, a pesar de haber absorbido entre 4.000 y 5.000 millones de dólares en costes arancelarios y los 1.600 millones de dólares de recargo por el VE.
Esto es notable si se tiene en cuenta que GM está al mismo tiempo amortizando deuda, recomprando acciones (retirando el 30% de las acciones en los últimos 3 años) e invirtiendo 4.000 millones de dólares para deslocalizar la producción de pick-ups y SUV de México.
El cambio normativo es positivo para el negocio global de GM. Aunque la pérdida de créditos federales afecta a la rentabilidad de los vehículos eléctricos, el fabricante de automóviles gastaba unos 1.000 millones de dólares anuales en comprar créditos de emisiones a sus competidores para evitar las sanciones previstas en el antiguo marco normativo.
Esas penalizaciones se eliminan, lo que permite a GM mantener las iniciativas de autoayuda ya aplicadas para compensar las tarifas.
Con una deuda neta de unos 30.000 millones de dólares, frente a los 50.000 millones de hace tres años, y un balance sólido, las acciones de GM tienen la flexibilidad financiera necesaria para capear esta transición sin dejar de devolver capital a los accionistas.
El rendimiento del flujo de caja libre se sitúa en el 13%, lo que sugiere que el mercado aún no ha apreciado plenamente la transformación de la empresa de la antigua GM cíclica a la actual máquina disciplinada de generación de efectivo.
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