Aspectos clave:
- Exelixis demuestra una sólida ejecución comercial con unos ingresos de la franquicia cabozantinib que crecen un 19% interanual hasta 520 millones de dólares en el segundo trimestre.
- Las acciones de EXEL podrían alcanzar los 61 dólares/acción en diciembre de 2027 según hipótesis de valoración conservadoras, lo que representa una rentabilidad total del 54% con ganancias anualizadas del 22%.
- La indicación NET recientemente aprobada alcanzó una cuota de mercado del 35% en cuestión de meses, posicionando al cabozantinib como la mejor terapia oral de su clase en tumores neuroendocrinos.
- Los resultados positivos de Zanzalintinib en Fase III en cáncer colorrectal marcan la primera combinación IO/TKI que muestra un beneficio en supervivencia, con una presentación regulatoria prevista para finales de 2025.
Exelixis(EXEL) ha construido en silencio una de las franquicias más atractivas de la biotecnología. Su fármaco oncológico estrella, el cabozantinib, sigue superando las expectativas en el carcinoma de células renales, al tiempo que se expande a nuevas indicaciones, como los tumores neuroendocrinos.
Por su parte, el candidato de nueva generación zanzalintinib acaba de presentar resultados revolucionarios de fase III en cáncer colorrectal.
Exelixis atiende a pacientes con cáncer de todo el mundo a través de su completa plataforma de TKI (inhibidores de la tirosina cinasa). Exelixis descubrió y desarrolló internamente el cabozantinib, superando los primeros contratiempos para construir lo que hoy es el principal tratamiento contra el cáncer de riñón, con siete indicaciones aprobadas.
La oferta básica incluye CABOMETYX para el carcinoma avanzado de células renales, el carcinoma hepatocelular, el cáncer diferenciado de tiroides y las indicaciones para tumores neuroendocrinos recientemente aprobadas, junto con zanzalintinib en fase avanzada de desarrollo para múltiples tipos de tumores.
En el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2025, el especialista en oncología obtuvo unos ingresos de 568 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual del 19% impulsado íntegramente por la demanda comercial.
El lanzamiento de NET de la compañía alcanzó una cuota de mercado líder en tan solo unos meses, al tiempo que mantuvo un sólido crecimiento en la franquicia establecida de CCR.
Bajo la dirección de Mike Morrissey, Consejero Delegado, y Chris Senner, Director Financiero, Exelixis realiza una asignación disciplinada del capital. La empresa mantiene la rentabilidad, genera un importante flujo de caja libre y ejecuta recompras estratégicas de acciones al tiempo que invierte aproximadamente 1.000 millones de dólares anuales en I+D.
En los últimos 10 años, las acciones de EXEL han devuelto más del 600% a los accionistas. He aquí por qué las acciones de Exelixis podrían proporcionar rendimientos sustanciales hasta 2028 a medida que capitaliza las oportunidades de expansión de la franquicia mientras avanza el zanzalintinib hacia múltiples aprobaciones.
Lo que dice el modelo para las acciones de Exelixis
Analizamos el potencial alcista de las acciones de Exelixis utilizando hipótesis de valoración basadas en su capacidad de ejecución comercial y en las oportunidades de avance de su cartera de productos en indicaciones oncológicas establecidas y emergentes.
Los analistas reconocen una oportunidad significativa para Exelixis dada su probada trayectoria de comercialización, su sólida posición de balance y su enfoque sistemático para crear ventajas competitivas sostenibles a través del desarrollo basado en datos y la expansión de mercados específicos.
La estrategia de doble franquicia de la empresa ofrece múltiples vectores de crecimiento. Cabozantinib sigue ganando cuota en el CCR, mientras que el lanzamiento de NET supera las expectativas. Los resultados positivos del zanzalintinib en la fase III contra el cáncer colorrectal validan el enfoque de los TKI de nueva generación.
Sobre la base de unas estimaciones de crecimiento anual de los ingresos del 11,5%, unos márgenes operativos del 39% y un múltiplo de valoración P/E normalizado de 15x, el modelo prevé que las acciones de Exelixis podrían pasar de 40 $/acción a 61 $/acción.
Esto representaría una rentabilidad total del 54%, o una rentabilidad anualizada del 22% en los próximos 2,2 años.
Nuestros supuestos de valoración
El Modelo de Valoración de TIKR le permite introducir sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos de una empresa, los márgenes operativos y el múltiplo PER, y calcula los rendimientos esperados de la acción.
Esto es lo que hemos utilizado para las acciones de EXEL:
1. Crecimiento de los ingresos: 11,5%
Exelixis obtuvo unos resultados extraordinarios en el segundo trimestre, con un crecimiento de los ingresos del 19% impulsado por el aumento continuado de la cuota de mercado del CCR y el éxito del lanzamiento de la indicación NET.
Los motores del crecimiento incluyen el mantenimiento de la posición de liderazgo en CCR, donde cabozantinib captó el 45% de la cuota de mercado de TKI, la expansión de los ingresos NET a partir de la cuota del 35% de nuevos pacientes lograda en los trimestres iniciales de lanzamiento, y el avance de zanzalintinib a través de múltiples programas de fase III.
Exelixis proporcionó unas previsiones ambiciosas que apuntan a unos ingresos de cabozantinib de 3.000 millones de dólares para 2030, lo que requiere un crecimiento anual compuesto de aproximadamente el 10-11% con respecto a los niveles actuales.
La dirección destacó que el crecimiento en el segundo trimestre procedía íntegramente de la demanda comercial, con unas ventas mínimas en ensayos clínicos y un importante efecto negativo bruto-neto del aumento del volumen 340B.
Utilizamos una previsión del 11,5%, lo que refleja la capacidad de Exelixis para ejecutar lanzamientos comerciales al tiempo que mantiene la disciplina de precios y se expande en indicaciones desatendidas con competencia limitada.
2. Márgenes operativos: 39%
Exelixis demuestra un fuerte apalancamiento operativo, con unos gastos de explotación en el segundo trimestre de 355 millones de dólares que disminuyen secuencialmente a pesar de las continuas inversiones en I+D y las actividades de lanzamiento de NET.
Mantiene la disciplina mediante un tope anual comprometido de 1.000 millones de dólares en I+D, lo que permite a la dirección dar prioridad a las oportunidades de alto rendimiento y generar al mismo tiempo un importante flujo de caja libre para la recompra de acciones y el desarrollo del negocio.
EXEL aspira a una expansión sostenible de los márgenes mediante la ejecución comercial continuada en franquicias oncológicas de alto margen, el apalancamiento operativo a medida que aumentan los ingresos y la asignación estratégica de recursos lejos de programas de baja probabilidad como el ensayo discontinuado STELLAR-305 de cabeza y cuello.
El director financiero, Chris Senner, hizo hincapié en la filosofía de la empresa de "gestionarla como un negocio, no como una biotecnología", centrándose en decisiones rigurosas de asignación de capital y manteniendo la rentabilidad al tiempo que se invierte en crecimiento.
3. Múltiplo PER de salida: 15x
Las acciones de Exelixis cotizan a múltiplos razonables que reflejan su consolidada franquicia comercial, su sólido balance y el avance de las oportunidades de desarrollo en múltiples indicaciones de alto valor.
Mantenemos un múltiplo de salida conservador de 15 veces, teniendo en cuenta varios factores clave. El PER actual de 14,3 veces se sitúa por debajo de las medias históricas de 16,4 veces a un año, 17 veces a tres años y 20,1 veces a cinco años. Esto sugiere una posible expansión del múltiplo a medida que se materialicen los catalizadores de la cartera.
Sin embargo, aplicamos hipótesis conservadoras que reconocen los riesgos de ejecución en las últimas fases de desarrollo, la dinámica competitiva en oncología y la eventual expiración de la patente del cabozantinib en 2030-2031.
Construya su propio modelo de valoración para valorar cualquier acción (¡es gratis!) >>>
¿Qué pasa si las cosas van mejor o peor?
Diferentes escenarios para las acciones de EXEL hasta 2030 muestran resultados variados basados en la ejecución a través de hitos comerciales y clínicos: (estas son estimaciones, no rendimientos garantizados):
- Caso bajo: Contratiempos en el desarrollo del zanzalintinib y competencia del cabozantinib → 11% de rentabilidad anual
- Caso medio: expansión exitosa de NET y aprobación de zanzalintinib para CRC → 22% de rentabilidad anual
- Caso alto: Múltiples aprobaciones de zanzalintinib y crecimiento sostenido de cabozantinib → 32% de rentabilidad anual
Incluso en el escenario conservador, Exelixis ofrece una atractiva rentabilidad ajustada al riesgo respaldada por una franquicia rentable consolidada, un sólido balance con 1.400 millones de dólares en efectivo y múltiples oportunidades en cartera.
El escenario alcista podría ofrecer un rendimiento excepcional si el zanzalintinib logra aprobaciones en cáncer colorrectal, CCR de células no claras y tumores neuroendocrinos, mientras que el cabozantinib mantiene el liderazgo del mercado hasta la expiración de la patente.
Para los inversores que busquen exposición a una biotecnología de probada eficacia con múltiples catalizadores, Exelixis merece una seria consideración como participación básica en oncología con un potencial alcista del 54% hasta 2027.
Los analistas de Wall Street se decantan por estos 5 compuestos infravalorados con un potencial que bate al mercado
TIKR acaba de publicar un nuevo informe gratuito sobre 5 empresas de compuestos que parecen infravaloradas, han batido al mercado en el pasado y podrían seguir superándolo en un plazo de 1 a 5 años según las estimaciones de los analistas.
En el interior, obtendrá un desglose de 5 empresas de alta calidad con:
- Fuerte crecimiento de los ingresos y ventajas competitivas duraderas
- Valoraciones atractivas basadas en los beneficios futuros y el crecimiento previsto de los beneficios.
- Potencial alcista a largo plazo respaldado por las previsiones de los analistas y los modelos de valoración de TIKR.
Estos son los tipos de valores que pueden ofrecer enormes rendimientos a largo plazo, especialmente si los atrapa cuando aún cotizan con descuento.
Tanto si es un inversor a largo plazo como si simplemente busca grandes empresas que coticen por debajo de su valor razonable, este informe le ayudará a centrarse en las oportunidades de alta revalorización.
¿Busca nuevas oportunidades?
- Vea qué acciones están comprando los inversores multimillonarios para que pueda seguir al dinero inteligente.
- Analice valores en tan solo 5 minutos con la plataforma todo en uno y fácil de usar de TIKR.
- Cuantas más piedras vuelques... más oportunidades descubrirás. Busque en más de 100.000 valores de todo el mundo, en las participaciones de los principales inversores mundiales y mucho más con TIKR.
Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos de TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión de TIKR o de nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido basándonos en los datos de inversión de TIKR Terminal y en las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene posiciones en ninguno de los valores mencionados. Gracias por leernos y ¡buenas inversiones!