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AI에 밀리고 있는 비즈니스라면 가격을 계속 올리고 수익의 더 많은 부분을 유지할 수 없기 때문입니다.\u003C\u002Fli>\n\n\n\n\u003Cli>스포티파이는 2분기 실적(33.4%의 매출 총이익률, €6억 5,500만의 영업이익) 이후, 3분기에 대해 32.9%의 매출 총이익률과 €6억 7,000만의 영업이익을 예상했습니다.\u003C\u002Fli>\n\n\n\n\u003Cli>선행 이익 기준 약 35배에 거래되는 주가는 마진이 계속 상승하면 빠르게 저평가될 수 있지만, 부진한 가입자 수나 4분기 전망이 강한 마진 실적을 가릴 수도 있습니다.\u003C\u002Fli>\n\u003C\u002Ful>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">\u003Cstrong>스포티파이(\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fapp.tikr.com\u002Fstock\u002Fabout?cid=225595077&tid=557021480\">SPOT\u003C\u002Fa>)\u003C\u002Fstrong> 주가는 (화요일 종가 기준) 2026년 현재 8.5% 하락했습니다. 투자자들은 AI가 구독 음악 비즈니스에 미칠 영향에 대해 우려하고 있습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">제퍼리스는 시장이 잘못 판단하고 있다고 보며, 스포티파이는 10월 22일 목요일 장 시작 전 3분기 실적을 발표할 때 어느 쪽이 옳은지 보여줄 기회를 갖게 됩니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Ch2 id=\"h-what-jefferies-is-betting-on\" class=\"wp-block-heading\">제퍼리스가 기대하는 것\u003C\u002Fh2>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">화요일, 제퍼리스는 매수 등급을 유지하고 목표 주가를 $600에서 $620으로 상향 조정했으며, 이는 화요일 종가보다 약 18% 높은 수준입니다. 애널리스트 제임스 히니(James Heaney)는 스포티파이 플랫폼을 \"AI에 의한 중개 제거(disintermediation) 우려에 대해 매우 방어적\"이라고 평가했습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">그의 근거는 다음과 같습니다: 기대치가 낮아져 있고, 영업비용 증가가 이번 분기에 정점을 찍을 것으로 예상되며, 프로그래매틱 광고 판매가 비즈니스의 더 큰 부분을 차지함에 따라 광고가 개선될 것으로 보입니다. (광고는 도움이 필요할 수 있습니다: 광고 지원 수익은 2분기에 겨우 1% 증가했습니다.) 그는 또한 향후 6~12개월 내 미국과 영국에서 가격 인상이 있을 것으로 예상합니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">그리고 AI 각도가 있습니다. 제퍼리스는 올해 말 워너 뮤직 그룹과의 파트너십과 연계된 AI 기반 리믹싱 제품 출시 발표 가능성을 보고 있습니다. 하지만 기본 시나리오에는 AI 수익이 전혀 포함되어 있지 않아, $620 목표 주가 중 AI 성과에 의존하는 부분은 없습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">\u003Cstrong>TIKR는 스포티파이에 대해 40명의 애널리스트를 추적합니다. '매수' 의견은 몇 명일까요?\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">스포티파이에 대한 월스트리트의 매수, 보유, 매도 등급과 수익 및 이익 추정치를 한곳에서 확인하세요. 50만 명 이상의 투자자가 TIKR를 사용해 이와 같은 주식을 분석합니다. \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.tikr.com\u002Fvaluation-model-builder?ref=tikrblog\">스포티파이 애널리스트 등급 보기\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Ch2 id=\"h-pricing-power-shows-up-in-margins\" class=\"wp-block-heading\">가격 책정력은 마진에 나타납니다\u003C\u002Fh2>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">AI가 실제로 스포티파이에서 청취자를 빼앗고 있다면, 가격에서 그 징후를 가장 먼저 볼 수 있을 것입니다. 더 나은 대안이 있는 사람들은 계속 더 많은 돈을 지불하지 않습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">스포티파이 가입자들은 계속 더 많은 돈을 지불하고 있습니다. 2분기 프리미엄 수익은 15% 증가해 €43.3억을 기록했으며, 이는 가입자 수 9% 증가와 사용자당 수익 7% 증가에서 비롯되었습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">이러한 가격 인상은 매출 총이익률을 넓혔습니다. 2022년 25.0%에서 2025년 32.0%로…\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cfigure class=\"wp-block-image size-full\">\u003Cimg width=\"3024\" height=\"2016\" 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30~40bp 낮추는 규제 관련 비용 때문이라고 보며, 투자자들은 약 33.1%를 기대할 것이라고 예상합니다. 4분기 전망도 마찬가지로 중요합니다: 제퍼리스는 2026년이 투자 연도였기 때문에 자사의 4분기 매출 총이익률 전망을 약 34.3%에서 33.7%로 하향 조정했습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">그러나 스포티파이 주가가 항상 마진에 따라 움직이는 것은 아닙니다. 8월에는 매출 총이익률이 예상을 상회했음에도 불구하고 실적이 예상에 미치지 못한 후 주가가 3.4% 하락했습니다. 따라서 3억 500만 명이라는 예상보다 부진한 가입자 수나 신중한 4분기 전망이 좋은 마진 실적을 압도할 수 있습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Ch2 id=\"h-a-valuation-gap-if-the-margins-hold\" class=\"wp-block-heading\">마진이 유지된다면 가치 평가 격차\u003C\u002Fh2>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">스포티파이는 선행 이익 기준 약 35배에 거래됩니다. 애널리스트들은 2026년 주당순이익이 약 16% 성장할 것으로 예상하며, 이는 수익 성장보다 약간 빠른 속도입니다. 마진이 1포인트씩 추가될 때마다 이익 성장은 수익 성장보다 더 앞서 나가며, 이는 주가 배수를 빠르게 낮춥니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">경영진도 주식에 돈을 걸었습니다: 스포티파이는 실적 발표를 앞두고 \u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.tikr.com\u002Fblog\u002Fspotify-renewed-joe-rogan-and-added-1-5-billion-to-buybacks-heres-what-q3-could-bring\">자사주 매입에 $15억을 추가\u003C\u002Fa>했습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">제 생각: 스포티파이의 마진은 방어적인 플랫폼의 마진이 해야 할 모든 일을 해냈으며, 선행 이익 기준 35배에 거래되는 주가는 그 성장이 멈출 것처럼 가격이 책정되어 있습니다. 목요일 발표된 마진이 예상 수준 이상으로 유지되고 4분기 전망이 상승세를 이어간다면, AI에 대한 두려움은 가치 평가 격차이며, 제퍼리스의 $620 목표가는 합리적으로 보입니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">물론, 제퍼리스가 예상하는 미국과 영국의 가격 인상은 아직 발표되지 않았으며, 이는 2027년까지 이 마진 스토리를 이어가는 동력입니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Ch2 id=\"h-so-what-is-spotify-stock-actually-worth\" class=\"wp-block-heading\">그렇다면 스포티파이 주식의 실제 가치는 얼마일까요?\u003C\u002Fh2>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">TIKR를 사용하면 1분도 안 되어 어떤 주식의 미래 가격도 예측할 수 있습니다. TIKR의 가치 평가 모델에 몇 가지 가정을 입력하기만 하면 스포티파이가 얼마나 가치가 있을지 확인하세요. 월스트리트 합의 추정치에서 시작하거나, 비즈니스에 대한 자신의 견해를 반영하도록 입력값을 조정하세요. 무료로 사용할 수 있습니다.\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">\u003Ca href=\"https:\u002F\u002Fwww.tikr.com\u002Fvaluation-model-builder?ref=tikrblog\">스포티파이 가치 평가하기 (무료)\u003C\u002Fa>\u003C\u002Fp>\n\n\n\n\u003Ch3 id=\"h-disclaimer\" class=\"wp-block-heading\">\u003Cstrong>면책 조항:\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fh3>\n\n\n\n\u003Cp class=\"wp-block-paragraph\">\u003Cem>TIKR의 기사는 TIKR나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정 조언으로 의도된 것이 아니며, 어떤 주식을 사거나 팔라는 권고도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 저희 분석에는 최근의 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR는 언급된 어떤 주식에도 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!\u003C\u002Fem>\u003C\u002Fp>",962,"ko","\u002Fblog\u002Fspotify-is-highly-defensible-against-ai-says-jefferies-its-october-22-report-has-to-prove-it","spotify-is-highly-defensible-against-ai-says-jefferies-its-october-22-report-has-to-prove-it","images\u002FSpotify-Featured_127715445ec\u002FSpotify-Featured_127715445ec","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1788012074\u002Fimages\u002FSpotify-Featured_127715445ec\u002FSpotify-Featured_127715445ec.png?_i=AA",{"altText":164,"imageCredit":165},"Spotify Is “Highly Defensible” Against AI, Says Jefferies. 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12개월 동안 13% 상승한 아리스타 네트워크스 주식, 2026년 더 나은 수익률을 제공할 수 있을까?","2026-10-26 12:57:00","아리스타 주식은 1년 만에 10% 상승했습니다. TIKR의 밸류에이션 모델이 2028년 12월까지 $275의 목표가를 제시하며 ANET의 상승 잠재력에 대해 말해주는 것을 확인하세요.",1099,"\u002Fblog\u002Farista-networks-stock-valuation-anet-2026","arista-networks-stock-valuation-anet-2026","images\u002FANET-stock-@Jirsak-from-Getty-Images-Pro-via-Canva-@Africa-images-via-Canva\u002FANET-stock-@Jirsak-from-Getty-Images-Pro-via-Canva-@Africa-images-via-Canva","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1793010558\u002Fimages\u002FANET-stock-@Jirsak-from-Getty-Images-Pro-via-Canva-@Africa-images-via-Canva\u002FANET-stock-@Jirsak-from-Getty-Images-Pro-via-Canva-@Africa-images-via-Canva.png?_i=AA",{"altText":273},{"name":283,"slug":284,"role":169,"roleTitle":170,"biography":170,"avatar":170,"socialMediaLinks":285},"Aditya Raghunath","adityatikr",[],[287],{"name":288,"slug":289,"uri":290,"description":170,"postsCount":180},"가치 평가","valuation","\u002Fblog\u002Fcategory\u002Fvaluation",[],{"id":180,"title":293,"date":294,"excerpt":295,"wordCount":296,"uri":297,"slug":298,"cloudinaryAssetId":299,"featuredImageOriginalUrl":300,"featuredImageMetadata":301,"author":302,"categories":304,"relatedPosts":306},"지난 12개월 동안 48% 하락한 SoFi 주식, 2026년에는 더 나은 성과를 보일 수 있을까?","2026-10-26 12:45:00","SoFi 주식은 1년 만에 51% 하락했습니다. TIKR의 밸류에이션 모델이 SOFI의 상승 가능성에 대해 2028년 12월까지 22달러의 목표 주가를 제시하는 내용을 확인해 보세요.",1081,"\u002Fblog\u002Fsofi-stock-valuation-sofi-2026","sofi-stock-valuation-sofi-2026","images\u002FSOFI-stock-@AKKI-from-AKKI-JOHN-via-Canva-@MCCAIG-from-Getty-Images-Signature-via-Canva\u002FSOFI-stock-@AKKI-from-AKKI-JOHN-via-Canva-@MCCAIG-from-Getty-Images-Signature-via-Canva","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1793015325\u002Fimages\u002FSOFI-stock-@AKKI-from-AKKI-JOHN-via-Canva-@MCCAIG-from-Getty-Images-Signature-via-Canva\u002FSOFI-stock-@AKKI-from-AKKI-JOHN-via-Canva-@MCCAIG-from-Getty-Images-Signature-via-Canva.png?_i=AA",{"altText":293},{"name":283,"slug":284,"role":169,"roleTitle":170,"biography":170,"avatar":170,"socialMediaLinks":303},[],[305],{"name":288,"slug":289,"uri":290,"description":170,"postsCount":180},[],{"id":180,"title":308,"date":294,"excerpt":309,"wordCount":310,"uri":311,"slug":312,"cloudinaryAssetId":313,"featuredImageOriginalUrl":314,"featuredImageMetadata":315,"author":316,"categories":318,"relatedPosts":320},"지난 12개월 동안 9%만 상승한 팔란티어 주식, 2026년에는 더 나은 수익률을 보여줄 수 있을까?","Palantir 주가는 1년 동안 고작 4% 상승했습니다. TIKR의 밸류에이션 모델이 PLTR의 상승 여력에 대해 무엇을 말하는지 확인해 보세요. 2028년 12월까지 목표가는 529달러입니다.",1024,"\u002Fblog\u002Fpalantir-stock-valuation-pltr-2026","palantir-stock-valuation-pltr-2026","images\u002FPLTR-stock-@surachet_shotivaranon-from-surachetshs-Images-via-Canva-@SORAPOP-UDOMSRI-from-Sorapop-Udomsri-via-Canva_1454044a26c\u002FPLTR-stock-@surachet_shotivaranon-from-surachetshs-Images-via-Canva-@SORAPOP-UDOMSRI-from-Sorapop-Udomsri-via-Canva_1454044a26c","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1793003212\u002Fimages\u002FPLTR-stock-@surachet_shotivaranon-from-surachetshs-Images-via-Canva-@SORAPOP-UDOMSRI-from-Sorapop-Udomsri-via-Canva_1454044a26c\u002FPLTR-stock-@surachet_shotivaranon-from-surachetshs-Images-via-Canva-@SORAPOP-UDOMSRI-from-Sorapop-Udomsri-via-Canva_1454044a26c.png?_i=AA",{"altText":308},{"name":283,"slug":284,"role":169,"roleTitle":170,"biography":170,"avatar":170,"socialMediaLinks":317},[],[319],{"name":288,"slug":289,"uri":290,"description":170,"postsCount":180},[],{"id":180,"title":322,"date":323,"excerpt":324,"wordCount":325,"uri":326,"slug":327,"cloudinaryAssetId":328,"featuredImageOriginalUrl":329,"featuredImageMetadata":330,"author":331,"categories":333,"relatedPosts":335},"지난 12개월 동안 56% 하락한 AppLovin 주식, 2026년에는 더 나은 수익률을 보여줄 수 있을까?","2026-10-26 12:33:00","AppLovin 주가는 1년 만에 60% 하락했습니다. TIKR의 밸류에이션 모델이 APP의 상승 가능성에 대해 무엇을 말하는지 확인해 보세요. 2028년 12월까지 $366의 목표가를 제시합니다.",1139,"\u002Fblog\u002Fapplovin-stock-valuation-app-2026","applovin-stock-valuation-app-2026","images\u002FAPP-stock-@juststock-from-Getty-Images-via-Canva-@maxkabakov-from-Getty-Images-via-Canva_14548356cd2\u002FAPP-stock-@juststock-from-Getty-Images-via-Canva-@maxkabakov-from-Getty-Images-via-Canva_14548356cd2","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1793013215\u002Fimages\u002FAPP-stock-@juststock-from-Getty-Images-via-Canva-@maxkabakov-from-Getty-Images-via-Canva_14548356cd2\u002FAPP-stock-@juststock-from-Getty-Images-via-Canva-@maxkabakov-from-Getty-Images-via-Canva_14548356cd2.png?_i=AA",{"altText":322},{"name":283,"slug":284,"role":169,"roleTitle":170,"biography":170,"avatar":170,"socialMediaLinks":332},[],[334],{"name":288,"slug":289,"uri":290,"description":170,"postsCount":180},[],{"id":180,"title":337,"date":338,"excerpt":339,"wordCount":340,"uri":341,"slug":342,"cloudinaryAssetId":343,"featuredImageOriginalUrl":344,"featuredImageMetadata":345,"author":346,"categories":350,"relatedPosts":355},"엑슨모빌 주가, 브렌트유 116달러 돌파하며 사상 최고 종가 기록. 2030년까지 주가 전망은?","2026-10-26 07:55:00","엑슨모빌은 10월 23일 브렌트유가 116달러를 넘어서면서 사상 최고치인 183.21달러에 마감했으며, 현재는 애널리스트들의 평균 목표가를 상회하며 거래되고 있습니다. 회사의 최고재무책임자(CFO)는 파이오니어 인수로 인한 시너지 효과가 두 배로 증가했으며, 엑슨은 더 적은 시추정으로 페미안 지역의 회수율을 두 배로 높이는 것을 목표로 하고 있다고 밝혔습니다. 이는 회사가 통제할 수 있는 비용 레버리지입니다.",791,"\u002Fblog\u002Fexxonmobil-stock-hit-a-record-close-as-brent-topped-116-heres-where-the-stock-could-go-by-2030","exxonmobil-stock-hit-a-record-close-as-brent-topped-116-heres-where-the-stock-could-go-by-2030","images\u002F13-10\u002F13-10","https:\u002F\u002Fres.cloudinary.com\u002Ftikr\u002Fimages\u002Fw_600,h_400,c_scale\u002Ff_webp,q_auto\u002Fv1792976181\u002Fimages\u002F13-10\u002F13-10.png?_i=AA",{"altText":337},{"name":347,"slug":348,"role":169,"roleTitle":170,"biography":170,"avatar":170,"socialMediaLinks":349},"Wiltone Asuncion","wiltonetikr",[],[351],{"name":352,"slug":353,"uri":354,"description":170,"postsCount":180},"주식 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27일 실적 발표를 앞두고 Coinbase와 보조를 맞춰 두 세션 동안 6.73% 하락했습니다. 10월 22일의 두 가지 소식은 그 암호화폐 매출 항목에 반영되지 않을 수 있는 암호화폐 관련 활동을 시사합니다: 비트코인 가격 계약과 Morpho의 주식 토큰에 대한 첫 대출 시장 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향후 12개월 주당순이익(EPS) 추정치는 주당 $3.00으로 유지됐다. 0%에서 3%의 EPS 성장을 예고한 11월 19일 실적 발표를 앞두고, 상승분의 거의 대부분은 더 높은 주가배수에서 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07:35:00","Apple이 10월 23일 Nvidia를 잠시 제치고 사상 최고치인 351.73달러를 기록하며 세계에서 가장 가치 있는 기업이 되었습니다. 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