Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM) ha visto il suo titolo scendere bruscamente dai massimi della pandemia. Oggi le azioni si aggirano intorno agli 81 dollari/azione, molto al di sotto dei livelli massimi, mentre la crescita dei ricavi rallenta e la concorrenza si intensifica. Tuttavia, i forti margini, la solida base di imprese e il bilancio ricco di liquidità fanno sì che Zoom rimanga nel mirino degli investitori a lungo termine.
Recentemente, Zoom ha utilizzato la sua conferenza annuale Zoomtopia 2025 per mostrare come sta andando oltre le riunioni. L'azienda ha presentato AI Companion 3.0, che sarà disponibile nel novembre 2025 per gli account Zoom Workplace a pagamento. Zoom ha anche presentato un componente aggiuntivo AI Companion personalizzato, al prezzo di 12 dollari al mese per utente, che consente alle aziende di creare i propri assistenti AI su misura. Inoltre, l'azienda ha lanciato un agente virtuale per Zoom Phone, un concierge AI 24 ore su 24, 7 giorni su 7, in grado di gestire le chiamate in più lingue e di automatizzare le attività di receptionist. Questi aggiornamenti evidenziano la volontà di Zoom di rimanere rilevante nell'era dei software aziendali basati sull'intelligenza artificiale.
Questo articolo analizza la posizione che gli analisti di Wall Street ritengono che Zoom possa raggiungere entro il 2028. Abbiamo raccolto gli obiettivi di consenso, le previsioni di crescita e i modelli di valutazione per dare un'idea della possibile traiettoria del titolo. Queste cifre riflettono le attuali aspettative degli analisti e non rappresentano le previsioni di TIKR.
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Gli obiettivi di prezzo degli analisti suggeriscono un modesto rialzo
Zoom viene scambiato oggi a circa 81,28 dollari/azione. L'obiettivo di prezzo medio degli analisti è di 92,67 dollari/azione, il che indica un rialzo del 14% circa. Le previsioni mostrano un'ampia forbice e riflettono un sentimento diviso:
- Stima alta: ~$115/azione
- Stima bassa: ~$67/azione
- Obiettivo mediano: ~$93/azione
- Valutazioni: mix di acquisto, mantenimento e qualche vendita.
Sembra che gli analisti vedano un certo margine di guadagno, ma la convinzione è debole data l'ampia gamma di risultati. Per gli investitori, ciò significa che è improbabile che Zoom possa fare un netto breakout, a meno che non sorprenda in termini di crescita o di adozione. L'esiguità del rialzo suggerisce che il mercato è cauto e gli acquirenti dovrebbero valutare se un potenziale guadagno del 14% vale i rischi legati al rallentamento dei ricavi.
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Zoom: prospettive di crescita e valutazione
I fondamentali dell'azienda sembrano stabili ma non entusiasmanti:
- Il fatturato dovrebbe crescere del 3,5% annuo fino al 2028.
- Anche l'EPS dovrebbe crescere del 3,5% all'anno.
- I margini operativi rimangono solidi, pari al 39%.
- Le azioni vengono scambiate a ~14x i guadagni futuri, ben al di sotto delle medie del passato.
- Sulla base delle stime medie degli analisti, il Guided Valuation Model di TIKR, utilizzando un P/E a 14x, suggerisce un valore di 89,77 dollari/azione entro il 2028.
- Ciò implica un rialzo del 10,4% circa, o un rendimento annualizzato del 4,3%.
Questi numeri evidenziano che Zoom non è più una storia di crescita elevata, ma piuttosto di crescita costante. Per gli investitori, la valutazione sembra equa rispetto al suo profilo più lento, rendendo Zoom un nome affidabile e ricco di liquidità, ma non con un rialzo esplosivo.
Il rischio è che, in assenza di nuovi stimoli, il titolo possa sottoperformare i concorrenti a crescita più rapida, lasciando agli investitori rendimenti sicuri ma modesti.
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Cosa spinge l'ottimismo?
Zoom continua a generare una forte redditività anche se la crescita dei ricavi rallenta. I margini lordi si attestano al 76%, mentre i margini EBIT sono pari a circa il 20%, a dimostrazione del fatto che l'azienda rimane altamente efficiente. L'azienda si è espansa al di là delle riunioni con Zoom Phone e Zoom Contact Center, creando nuove fonti di ricavi ricorrenti che possono stabilizzare le prestazioni.
La spinta dell'intelligenza artificiale è un altro motivo di ottimismo. AI Companion 3.0, in arrivo a novembre 2025, funzionerà in tutto Zoom e si integrerà anche con altre piattaforme come Microsoft Teams e Google Meet. Il componente aggiuntivo Custom AI, al prezzo di 12 dollari/utente/mese, offre alle aziende la possibilità di progettare assistenti AI personalizzati, creando un potenziale nuovo flusso di entrate. Nel frattempo, l'Agente Virtuale per Zoom Phone fornisce una gestione delle chiamate 24 ore su 24, 7 giorni su 7, in più lingue, con l'obiettivo di ridurre le chiamate perse e migliorare le interazioni con i clienti.
Con circa 7,7 miliardi di dollari di liquidità netta, Zoom ha anche la flessibilità necessaria per investire in iniziative di crescita o acquisizioni. Per gli investitori, questi fattori creano un profilo difensivo che riduce il rischio di ribasso e posiziona Zoom in modo da offrire rendimenti stabili anche in un contesto di crescita lenta.
Caso orso: crescita lenta e concorrenza
Nonostante i forti margini, Zoom deve far fronte a un rallentamento dei ricavi, che nei prossimi anni dovrebbero crescere solo del 3-4% all'anno. I concorrenti, come Microsoft Teams e Google Meet, restano temibili e spesso sono inseriti in suite aziendali più ampie che riducono il potere di determinazione dei prezzi di Zoom. Queste dinamiche potrebbero limitare la capacità di Zoom di espandersi in modo significativo oltre la sua base attuale.
A 3,4x EV/ricavi, il titolo è già conveniente rispetto ai livelli passati. Ma se la crescita dovesse rallentare ulteriormente, gli investitori potrebbero valutare l'azienda più come un fornitore di software di utilità, mantenendo i multipli bassi. Per gli investitori, il rischio è un lungo periodo di performance piatta, in cui i forti flussi di cassa di Zoom non si traducono in guadagni azionari più consistenti.
Prospettive per il 2028: quanto potrebbe valere Zoom?
Sulla base delle stime medie degli analisti, il Guided Valuation Model di TIKR, che utilizza un P/E forward di 14x, suggerisce che Zoom potrebbe essere scambiato vicino a 90 dollari/azione entro il 2028. Ciò rappresenterebbe un guadagno del 10% circa rispetto al livello attuale, o un rendimento annualizzato del 4%. Lo scenario ipotizza margini costanti ma solo una modesta crescita della top-line.
Questo risultato indica stabilità, ma non una crescita esplosiva. Per ottenere un rialzo maggiore, Zoom dovrebbe probabilmente ottenere risultati migliori nell'adozione di nuovi prodotti, nell'upselling aziendale o nell'espansione guidata dall'intelligenza artificiale. In mancanza di ciò, i rendimenti potrebbero essere affidabili ma non spettacolari. Per gli investitori, Zoom sembra un'azienda solida, ricca di liquidità e con un limitato downside, ma chi è alla ricerca di una grande crescita potrebbe dover guardare altrove.
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