Principali risultati:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Yum China a 59 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 34% rispetto al prezzo odierno di 44 dollari per azione.
- Nonostante i venti contrari dell'economia, Yum China dovrebbe crescere del 41% nei prossimi 3 anni.
- Il titolo YUMC si colloca vicino al multiplo P/E più basso degli ultimi anni, offrendo oggi una valutazione interessante.
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Yum China Holdings(YUMC) gestisce la più grande società di ristorazione della Cina, con marchi iconici come KFC, Pizza Hut e Taco Bell, oltre ai locali preferiti come Little Sheep e Huang Ji Huang.
Con oltre 14.000 negozi in circa 2.000 città e paesi della Cina, Yum China ha costruito una presenza senza precedenti nella seconda economia mondiale.
Con il titolo YUMC attualmente scambiato a 44 dollari per azione, l'azienda presenta un'interessante opportunità di valore dopo diversi anni di condizioni operative difficili.
Nonostante i venti contrari in corso nel mercato dei consumi cinese, le proiezioni degli analisti indicano una ripresa costante degli utili, mentre il titolo è scambiato a valutazioni storicamente interessanti.
Vediamo perché.
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Cos'è il modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un'azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l'azienda.
- Margini: Quanto l'azienda guadagna in profitti.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un'azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * rapporto P/E a termine = prezzo atteso dell'azione.
Lacrescita dei ricavi e dei margini determina l'utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un'azione per avere un'idea di come il mercato valuta una società.
Perché il titolo YUMC sembra sottovalutato
Previsioni
In base alle stime degli analisti riportate nel grafico EPS qui sotto, Yum China dovrebbe registrare una crescita costante degli utili per azione nei prossimi due anni.
L'EPS dovrebbe crescere da 2,33 dollari nel 2024 a 3,29 dollari nel 2027. Si tratta di un aumento totale del 41% dell'EPS dal 2024 al 2027, che riflette la graduale ripresa di Yum China dalle sfide che hanno messo sotto pressione l'azienda negli ultimi anni.
La crescita degli utili del titolo Yum China sarà probabilmente trainata da:
- Ripresa delle vendite negli stessi negozi: Con il graduale miglioramento della fiducia dei consumatori cinesi, si prevede che il traffico pedonale e la spesa per visita si normalizzino rispetto ai recenti livelli depressi.
- Crescita delle consegne digitali: La posizione di leader di Yum China nella consegna di cibo a domicilio, con partnership su tutte le principali piattaforme, la posiziona in modo da catturare la crescente domanda di pasti a domicilio.
- Espansione dei punti vendita nelle città di basso livello: L'azienda continua ad aprire punti vendita nelle città più piccole, dove deve affrontare meno concorrenza e gode di margini di profitto più elevati.
- Miglioramento dell'efficienza operativa: Le iniziative di ottimizzazione dei costi e gli investimenti in tecnologia stanno contribuendo a migliorare i margini anche in presenza di una modesta crescita delle vendite.
- Innovazione dei menu premium: L'introduzione di voci di menu a prezzo più elevato e di offerte a tempo limitato contribuisce ad aumentare la dimensione media dello scontrino e la redditività.
Per la nostra valutazione, stimiamo che YUMC raggiungerà un EPS di 3 dollari nel 2027.
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Il titolo Yum China è sottovalutato in questo momento?
Il titolo Yum China viene scambiato a circa 16x gli utili futuri, al di sotto del P/E medio a 3 anni di 24x, come mostrato nel grafico di valutazione.
Si tratta di una delle valutazioni più basse nella storia recente di Yum China, il che suggerisce che il mercato potrebbe essere eccessivamente pessimista sulle prospettive di ripresa dell'azienda.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine conservativo di 19x. Si tratta di un valore inferiore alla media storica, ma che riconosce comunque il miglioramento del profilo di crescita dell'azienda.
Valore equo del titolo Yum China
Utilizzando il nostro modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell'EPS 2027: 3 dollari
- Multiplo P/E a termine conservativo: 19x
- Dividendi attesi nei prossimi 2 anni: $2
EPS normalizzato atteso ($3) * Rapporto P/E a termine (19x) + Dividendi attesi ($2) = Prezzo atteso dell'azione ($59)
Il prezzo atteso del titolo YUMC a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 59 dollari per azione.
Con il titolo Yum China attualmente scambiato a circa 44 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 34% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 16%.
Il titolo YUMC è ben posizionato per offrire guadagni superiori agli azionisti, dato che il rendimento medio annuo dei mercati più ampi si aggira intorno al 10%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è il prezzo obiettivo degli analisti per il titolo Yum China?
Gli analisti ritengono che il titolo YUMC possa avere un forte rialzo oggi.
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 58 dollari per azione per il titolo Yum China, il che indica che vedono circa il 32% di rialzo oggi per YUMC sulla base del suo prezzo attuale:
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita di Yum China:
- Incertezza economica cinese: La ripresa economica cinese, più lenta del previsto, potrebbe ritardare il previsto miglioramento della spesa dei consumatori.
- Pressione della concorrenza: l'intensa concorrenza dei ristoranti locali e di altre catene internazionali potrebbe mettere sotto pressione i margini e la quota di mercato.
- Ambiente normativo: Cambiamenti nelle normative sulla sicurezza alimentare, nelle leggi sul lavoro o nelle politiche di investimento all'estero potrebbero avere un impatto sulle operazioni.
- Cambiamenti nel comportamento dei consumatori: Cambiamenti permanenti nelle abitudini o nelle preferenze dei consumatori potrebbero influire sui formati tradizionali dei ristoranti.
- Rischio valutario: Le fluttuazioni dello yuan cinese potrebbero avere un impatto sugli utili dichiarati dagli investitori statunitensi.
Conclusione di TIKR
Yum China presenta un'interessante proposta di valore alla sua attuale valutazione ridotta. Pur dovendo affrontare le continue sfide del mercato cinese, la sua posizione dominante, l'ampia rete di negozi e le forti capacità digitali posizionano il titolo YUMC in modo ottimale per un'eventuale ripresa.
La solidità del bilancio e la generazione di cassa di Yum China proteggono dal rischio di ribasso mentre l'azienda affronta gli attuali venti contrari.
Il rendimento previsto del 34% in due anni è guidato dalla ripresa degli utili e dalla potenziale normalizzazione delle valutazioni con il miglioramento del sentiment degli investitori. Per gli investitori orientati al valore e disposti ad assumere una posizione contrarian sul mercato dei consumi cinese, Yum China offre un'interessante opportunità di rischio-rendimento.
Sebbene sia difficile individuare con esattezza il punto di arrivo del ciclo dei consumi cinesi, la combinazione di valutazioni basse, previsioni di utili stabili e un forte sostegno da parte degli analisti suggerisce che gli investitori pazienti potrebbero essere ben ricompensati.
Il titolo YUMC è un acquisto per gli investitori contrarian value? Utilizzate TIKR per controllare gli obiettivi di prezzo degli analisti e le previsioni di crescita del titolo per vedere se oggi è sottovalutato.
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