Il 2004 sarà ricordato per sempre come l'anno della quotazione in borsa di Google, ma non è stato l'unico debutto degno di nota. Quell'anno ha portato sui mercati pubblici anche Salesforce, Baidu e Green Dot, oltre a società di nicchia nei settori della vendita al dettaglio e dell'energia. È stato un momento cruciale in cui la ricerca su Internet, il software cloud e la tecnologia cinese stavano appena iniziando a scalare.
| Società (Ticker) | Prezzo di offerta | Prezzo attuale | Rendimento totale |
|---|---|---|---|
| Google / Alphabet (GOOGL) | $85.00 | $4,422.20 | +5,103% |
| Baidu (BIDU) | $27.00 | $2,008.60 | +7,335% |
| Salesforce (CRM) | $11.00 | $276.84 | +2,417% |
| Punto Verde (GDOT) | $35.00 | $112.76 | +222% |
| Domino's Pizza (DPZ) | $14.00 | $566.54 | +3,947% |
| Morningstar (MORN) | $18.50 | $376.44 | +1,935% |
| MarineMax (HZO) | $15.00 | $41.97 | +180% |
| Lavagna (acquisita) | $14.00 | $45,00 (acquisto) | +221% |
| Apollo Education (APOL) | $29.00 | $11.00 | -62% |
| Smart & Final (SFS) | $12.00 | $5.00 | -58% |
Per gli investitori, la classe 2004 si è trasformata in un mix affascinante. Alcuni titoli sono diventati dei comprimari di una generazione, soprattutto se si considera che Google, da solo, è salito di oltre il 5.000% dalla sua IPO. Altri, invece, hanno ottenuto risultati più modesti o sono finiti nel dimenticatoio. Gli oltre dieci anni di storia trascorsi da allora rendono più facile capire quali caratteristiche hanno creato vincitori duraturi.
Di seguito, esaminiamo 10 importanti IPO del 2004, classificate in base al rendimento totale dal prezzo di offerta a oggi (12 settembre 2025). Come in precedenza, troverete anche delle istantanee sull'attività di ciascuna società, su un successo chiave e sull'andamento del titolo dopo la quotazione in borsa.
1. Google/Alphabet(GOOGL)
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Google ha fissato il prezzo della sua IPO a 85 dollari nell'agosto 2004, raccogliendo 1,9 miliardi di dollari. Le azioni (corrette per il frazionamento) valgono oggi circa 4.422 dollari, con un rendimento del 5.103%. I ricavi pubblicitari sono esplosi da 3,2 miliardi di dollari nel 2004 a oltre 300 miliardi di dollari oggi, rendendolo uno dei più grandi investimenti IPO di tutti i tempi.
2. Baidu(BIDU)
Il leader cinese della ricerca si è quotato in borsa a 27 dollari nel 2004, raccogliendo 109 milioni di dollari. Oggi le azioni si attestano a circa 2.009 dollari, con un rialzo del 7.335%, e sono il top performer della categoria. Sebbene la concorrenza e la regolamentazione abbiano creato volatilità, Baidu è diventata una forza dominante nell'economia internet cinese, con un fatturato annuo di miliardi.
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3. Salesforce(CRM)
Salesforce è stata quotata in borsa a 11 dollari nel giugno 2004, una delle prime grandi scommesse sul SaaS. Oggi le azioni sono scambiate a 277 dollari, con un rendimento del 2.417%. I ricavi sono cresciuti da appena 176 milioni di dollari nel 2004 a oltre 35 miliardi di dollari oggi, dimostrando che il software in abbonamento può diventare una realtà di massa.
4. Domino's Pizza(DPZ)
Domino's è stata quotata in borsa a 14 dollari nel 2004. Oggi le azioni valgono 567 dollari, con un rendimento del +3.947%. L'azienda ha reinventato il proprio menu e ha abbracciato la tecnologia di consegna, passando da circa 8.000 negozi al momento dell'IPO a oltre 20.000 in tutto il mondo. È diventata uno dei titoli di consumo più performanti del secolo.
5. Morningstar(MORN)
La società di ricerca sugli investimenti Morningstar è stata valutata 18,50 dollari nel 2004. Oggi le azioni sono scambiate a ~376 dollari, con un guadagno del +1.935%. L'azienda si è espansa dai servizi di dati al software, alla creazione di indici e ai prodotti pensionistici, trasformando la crescita costante in rendimenti quasi 20× per gli azionisti.
6. Punto Verde(GDOT)
Il fornitore di carte prepagate Green Dot è stato quotato in borsa a 35 dollari. Ora le azioni si trovano a 113 dollari, con un rendimento del +222%. Sebbene la crescita sia rallentata, Green Dot ha beneficiato della domanda iniziale di carte prepagate e delle partnership con i principali rivenditori, anche se l'interruzione del settore fintech ha limitato ulteriori guadagni.
7. MarineMax(HZO)
MarineMax, rivenditore di barche e yacht, è stata quotata a 15 dollari. Ora le azioni sono a 42 dollari, con un rendimento del +180%. La nautica rimane ciclica, ma MarineMax si è espansa nei servizi e nei segmenti di lusso, aiutando il titolo a registrare guadagni costanti nel tempo.
8. Blackboard (acquisita)
Blackboard è stata quotata in borsa a 14 dollari nel 2004, concentrandosi sul software per l'istruzione. L'azienda è stata acquisita da Providence Equity Partners per circa 45 dollari per azione nel 2011, offrendo ai primi investitori un rendimento del 221%. Sebbene non sia diventata un gigante, ha rappresentato una solida uscita.
9. Apollo Education (acquisita)
La società madre dell'University of Phoenix ha fissato il prezzo della sua IPO a 29 dollari. Le azioni ora si aggirano intorno agli 11 dollari, con un rendimento del -62%. Le sfide normative e il calo delle iscrizioni hanno pesato molto, trasformando la società in uno dei perdenti della classe.
10. Smart & Final (acquisita)
La Smart & Final, società di vendita al dettaglio di generi alimentari, è stata quotata in borsa a 12 dollari, ma in seguito è scesa a circa 5 dollari, con un rendimento del -58%. La concorrenza e i margini ridotti hanno reso difficile la crescita dell'azienda come società pubblica, portando a risultati deboli nel lungo periodo, che a loro volta hanno portato all'acquisizione da parte di US Foods Holding Corp.
Cosa hanno in comune i vincitori delle IPO del 2004
I grandi vincitori del 2004 condividono un mix di economia di piattaforma, modelli scalabili e reinvenzione. Google, Baidu e Salesforce hanno cavalcato i cambiamenti secolari nell'adozione di Internet e del cloud computing, mentre Domino's ha dimostrato che anche la consegna delle pizze può reinventarsi con la giusta tecnologia e strategia.
D'altro canto, le IPO del settore dell'istruzione e della vendita al dettaglio a basso margine hanno faticato. Le società prive di scala, di potere di determinazione dei prezzi o di chiari motivi di competitività non sono riuscite a sostenere le loro valutazioni. La lezione del 2004 è intramontabile: i maggiori rendimenti provengono da modelli scalabili in mercati massicci, non da attività ristrette o cicliche.
La classe 2004 dimostra anche il potere di essere precoci nei settori di trasformazione. Un investimento di 1.000 dollari nell'IPO di Google varrebbe oggi più di 50.000 dollari, mentre una partecipazione in Domino's sarebbe di poco inferiore. Baidu ha ricompensato gli investitori con guadagni da capogiro durante il boom di Internet in Cina e Salesforce ha convalidato il modello SaaS molto prima che diventasse di massa.
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