Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Il 2-Minute Valuation Model valuta il titolo United Airlines a 95 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 28% rispetto al prezzo odierno di 74 dollari per azione.
- Il titolo UAL dovrebbe crescere di oltre il 32% nei prossimi 3 anni.
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United Airlines(UAL) sta attuando una notevole trasformazione da vettore tradizionale a quello che l’amministratore delegato Scott Kirby definisce “una macchina per la fidelizzazione che gestisce una compagnia aerea”.
Con 570 milioni di passeggeri all’anno e una rete globale che si estende su sette hub premium, United si è affermata come leader indiscusso nella fedeltà al marchio e nel servizio premium.
La compagnia aerea ha affrontato con successo le recenti sfide operative a Newark, mantenendo la sua posizione di principale gateway internazionale per l’Europa e l’Asia.
Con il titolo UAL che ora viene scambiato intorno ai 74 dollari per azione, United rappresenta un’opportunità interessante per gli investitori che cercano un’esposizione al cambiamento strutturale verso i viaggi aerei premium e la fedeltà al marchio.
Esaminiamo perché il titolo UAL appare interessante utilizzando il nostro modello di valutazione in 2 minuti.
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Che cos’è il modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile per azione (EPS) normalizzato a lungo termine di una società, e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni United Airlines sembrano sottovalutate
Previsioni
In base alle stime degli analisti, United Airlines dovrebbe registrare una solida crescita degli utili per azione nei prossimi tre anni.
Secondo le proiezioni, l’EPS passerà da 10,61 dollari nel 2024 a 14 dollari nel 2027, con un aumento totale del 32%.
La crescita degli utili per le azioni UAL sarà probabilmente guidata da:
- Leadership nella fedeltà al marchio: United ha conquistato clienti fedeli al marchio in tutti e sette gli hub, creando un vantaggio sostenibile che i concorrenti hanno difficoltà a replicare.
- Innovazione di prodotto premium: Le nuove suite Polaris Studio, la prima classe nazionale migliorata e le piattaforme tecnologiche leader del settore consentono di aumentare i ricavi per passeggero.
- Dominanza della rete internazionale: Le posizioni ineguagliate di gateway globali a Newark, San Francisco e Dulles forniscono vantaggi strutturali.
- Eccellenza operativa: I recenti miglioramenti operativi di Newark, uniti ai miglioramenti del servizio clienti guidati dall’intelligenza artificiale, potrebbero migliorare l’affidabilità e la soddisfazione dei clienti.
In base alla nostra valutazione, stimiamo che il titolo UAL raggiungerà un EPS di 13,50 dollari entro il 2027.
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Le azioni United Airlines sono sottovalutate in questo momento?
Il titolo United Airlines viene scambiato a circa 7x gli utili a termine, al di sotto del suo P/E medio storico a 3 anni di 6x, come mostrato nel grafico di valutazione.
Data la leadership dell’azienda nella fedeltà al marchio, l’espansione della sua rete premium e la comprovata capacità di far crescere gli utili anche in contesti difficili, un multiplo P/E di 7x appare ragionevole per la nostra valutazione conservativa.
Valore equo delle azioni United Airlines
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: $13,50
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 7x
EPS normalizzato atteso ($13,50) * Rapporto P/E a termine (7x) = Prezzo atteso dell’azione ($95)
Il prezzo atteso del titolo UAL a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 95 dollari per azione.
Con il titolo United Airlines attualmente scambiato a circa 74 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo del 28% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 13%.
Il titolo UAL è ben posizionato per offrire guadagni superiori agli azionisti, dato che i rendimenti medi annui dei mercati più ampi si sono attestati intorno al 10%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è l’obiettivo di prezzo medio degli analisti per il titolo UAL?
Gli analisti sono sempre più ottimisti sulle prospettive di crescita di United. Il prezzo obiettivo di consenso del titolo UAL è di circa 95 dollari per azione, il che indica che gli analisti vedono circa il 28% di rialzo rispetto ai livelli attuali.
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive rialziste, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita di United Airlines:
- Sensibilità economica: Le compagnie aeree sono aziende cicliche che possono risentire della crisi economica, che a sua volta influisce sulla domanda di viaggi.
- Volatilità del prezzo del carburante: I costi del carburante per aerei rappresentano una spesa operativa considerevole che può incidere sui margini.
- Cambiamenti normativi: Le normative FAA e le restrizioni sugli slot negli aeroporti principali potrebbero limitare le opportunità di crescita.
- Concorrenza: Altre compagnie aeree stanno cercando di copiare la strategia premium di United, anche se il CEO Kirby osserva che per farlo è necessario fare “il 110% di quello che fa United”.
TIKR Takeaway
United Airlines rappresenta un’opportunità di investimento unica nel panorama dell’aviazione in rapida evoluzione.
Il potenziale rialzo delle azioni UAL è determinato dalla fedeltà al marchio leader del settore, dagli ineguagliabili vantaggi della rete internazionale, dall’innovazione dei prodotti di qualità superiore e dall’eccellenza operativa che crea fossati competitivi sostenibili.
Nonostante i venti contrari dell’economia, la trasformazione di United da vettore tradizionale a “macchina della fedeltà che gestisce una compagnia aerea” sta creando vantaggi competitivi duraturi.
La visione dell’amministratore delegato Scott Kirby di diventare “la migliore compagnia aerea nella storia dell’aviazione”, unita ai vantaggi strutturali della compagnia nei mercati premium, la posiziona bene per una crescita a lungo termine.
L’attenzione del management per il mantenimento dei margini leader del settore, l’allocazione disciplinata del capitale e i continui investimenti nell’esperienza del cliente danno fiducia alla capacità di United di capitalizzare lo spostamento permanente verso i viaggi aerei premium e la fedeltà al marchio.
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